美国农业部1月份全球棉花供需预测报告将美棉产量下调7.45万吨，2月份报告未做调整，3月份报告再次下调约7.3万吨(33.4万包)，2024年一季度累计下调2023/24年度美棉产量14.75万吨。

　　几家国际棉商、大型贸易企业表示，由于截止2024年3月7日，2023/24年度累美棉计分级检验量已达到266.20万吨，而2月份每周分检量0.30-0.90万吨，再加上从调查来看，棉农、加工企业仍有少量棉花资源，因此大多预计3月份全球棉花供需预测报告将维持1、2月份报告美棉产量270.7万吨的预测，不会做调整，然而随着USDA将本年美棉产量下调至263.4万吨，居然低于截止3月7日的累计分检量2.8万吨。

　　那么USDA再次下调2023/24年度美棉产量会或引发哪些连锁反应呢？业内的看法简单归纳如下：

　　一是加剧本年度美棉供不足需，提前进入超卖节奏，引发中国、越南、巴基斯坦等各国买家恐慌性下单。据统计，截止2月29日，2023/24年度美棉已累计签约出口244.43万吨(陆地棉+皮马棉)，占USDA预测本年度美棉出口总量267.8万吨的91.27%，完成任务没有压力，但考虑到2月中旬以来美棉签约出口形势急转直下，因此需要USDA报告力挽狂澜。

　　二是可能刺激2024年美国棉花种植面积同比较大幅度增长，在产量、出口量继续与巴西棉一较高下。很显然，在USDA又下调美棉产量、美联储降息氛围越来越浓及全球经济/棉花消费恢复的大背景下，ICE高位盘整导致棉/粮比价持续处于高位，再加上美国西南棉区、西部棉区等降雨偏多，土壤墒情较好，一切条件都有利于2024年美国种植面积扩大。

　　三是对主要竞争对手巴西棉出口形成打压。受巴西港口拥堵(白糖、小麦、大豆等农产品集中出口)及亚马逊河水位下降等的影响，2022/23年度巴西棉的销售期、装运期、交货期拉长，2-5月船期货源仍比较集中，与美棉销售周期重叠区加大，USDA下调美棉产量及期末库存，推动ICE盘面居高不下，巴西棉无论保税、即期还是船货销售都受到冲击。