近一个月来，随着外棉价格的大幅下跌，内外棉价大幅倒挂的局面彻底扭转，进口棉优势明显回升，国内纺织企业开机和产销率有所下降，补库意愿不强，外棉到港数量继续增加，速度有所放缓。总体看，保税棉库存稳中略增。据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至2024年4月上半月，港口未通关外棉库存约49.75万吨，较3月增加约1.75万吨。

　　一、内外棉价差回归外棉竞争力回升

　　2024年3月下旬以来，ICE棉花期货盘整后快速下跌，截至4月中旬已回到本轮上涨前的水平。同期，国内郑棉期货在新棉种植和纺织行情平稳的影响下保持坚挺走势，内外棉价差大幅倒挂的态势彻底扭转。截至2024年4月中，国家棉花价格指数(B)较国际棉花指数(M)折人民币价格高大约900元，外棉的性价比优势再度显现。

　　二、纺织行情平淡采购意愿降低

　　当前国内棉花供应充裕，纺织行情表现平淡，订单持续性较难保证，企业对棉花保持刚需采购，且普遍对后市预期不甚乐观。尽管外棉价格有优势，但企业对配额的使用很谨慎。根据国家棉花市场监测系统的工业库存调查，2024年4月初，准备采购棉花和持观望态度的企业占比均小幅下降，不打算采购棉花的企业占比明显增加。

　　三、外棉到港量减少库存增速放缓

　　最近一个月，各品种外棉继续到港入库，数量有所减少，而内外棉价差扩大使保税棉需求有所增加，库存总体保持增长，但速度明显放缓，青岛港美棉、巴西棉、西非棉、印度棉及部分小品种的库存增加，但增量较上月明显减少，澳棉、土耳其棉等品种库存减少。张家港和南通地区库存继续增加。根据国家棉花市场监测系统数据，截至4月上半月，各主要港口未通关外棉库存统计如下：

　　青岛港44.59万吨，3月同期为43.97万吨，其中美棉9.05万吨，巴西棉18.8万吨，西非棉1.3万吨，印度棉1.35吨，澳棉5.95万吨，中亚棉0.45万吨，土耳其棉3.55万吨，墨西哥、苏丹、以色列、埃及、希腊等总计约4.14万吨。

　　张家港4.11万吨，3月同期为3.29万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　南通港1.05万吨，3月同期为0.85万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　四、后期展望

　　目前宏观环境导致全球纺织业复苏势头不及预期，下游订单持续性继续受到考验，国内纺织行情持续平淡，用棉需求难以恢复。供应方面，国内外棉花或继续保持供大于需的势头，同时美棉等各品种外棉将继续到港，二季度以后南半球新棉也将陆续上市，在配额数量有限的情况下，纺企采购外棉偏谨慎，港口库存或维持稳中略增的趋势。