华泰期货TA日报:原油价格剧烈波动 PTA小幅下跌

http://www.texnet.com.cn/ 2022-12-07 16:06:44 来源:华泰期货

  【策略摘要】

  G7确定俄原油出口价格上限,油价低位盘整;防疫政策调整国内需求预期向好。PX新增产能释放较慢,聚酯近期产销较好,短期TA跌幅或放缓。

  【核心观点】

  市场分析:

  PX加工费256美元/吨(+25),近期震荡偏上行。镇海炼化75万吨检修3个月,预计12月恢复,海南炼化100万吨10.11停车检修,福化一条80万处于停车检修,恢复待定。多套装置处于降负状态,其中包括浙石化900万吨降负至75%-80%,青岛丽东100万吨11月初降负至65%,福建联合石化降负至65%——75%,中海油惠州降负至70%——80%,九江石化90万吨近期降负至55%,盛虹200万吨新装置继上周以来提负至60%左右。暂时看国内新装置的释放略慢,12月可能无新产能投产,近日聚酯产销略好也给与些许支撑。

  TA基差115元/吨(-40),基差降至较低水平;加工费353元/吨(-172)。福海创450万吨负荷5成,四川能投100万吨负荷8成,中泰石化负荷8成。同时,逸盛大化225万吨,逸盛宁波200万吨以及恒力一条220万吨,英士力110万吨,亚东石化75万吨都处于停车状态。PX偏紧叠加效益以及出货考虑,TA开工或走低,新装置暂未实质投产,下游聚酯减产延续,累库预期仍存。近期聚酯产销好转,减产动作或有放缓,供需仍有修正,短期来看跌幅或放缓。关注自下而上的反馈。

  终端方面,日内TA现货走低,成交放量,聚酯成本大幅下跌,国内多地疫情政策调整,涤丝负荷降至低位,下游集中刚需补货。但目前涤丝库存压力较大,春节前依旧以去库为主,短期价格相对坚挺,但趋势上仍有下跌预期。

  【策略】

  (1)单边:谨慎看多。原油走势疲软,进一步下跌可能性弱;内盘需求有望增加,加工费持续走高,下游疲软趋势有望得到改善。

  (2)跨期套利:观望。

  【风险】

  原油价格剧烈波动,盛虹PX投产提负进度,聚酯降负速率。

文章关键词:  PTA MEG 乙二醇 短纤 PF 聚酯

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