16日化工品市场领跌，尤其是油化工，跌幅远大于煤化工。而PTA和低硫燃油在盘中更是相互抢夺空头榜首的位置，短期PTA大幅下挫的背后逻辑有哪些？

　　首先，成本端仍是PTA短期市场交易的重心。近期俄罗斯撤回部分靠近乌克兰边境的军事演习部队，市场认为前期炒作的乌克兰局势缓解，原油因地缘政治影响风险溢价逐渐出现消退,使得油价从七年多以来的高点下跌。据统计昨日WTI 3月合约下跌3.52个百分点收92.1美元/桶，终结四日连涨走势；布伦特4月合约下跌3.12个百分点收93.47美元/桶。近两日地缘政治风险略有缓解，考虑到俄罗斯是原油、天然气等能源产品的主要出口国，若俄乌关系紧张，则全球能源市场供应就将成为市场关注的主要焦点。

　　而部分国家高通胀问题，也是市场一直关注的焦点。若欧、美等发达地区在控制通胀方面力度不够，那市场交易高通胀预期偏强。这种情况下，油价保持强势或进一步的上涨的可能性相对偏大，对后期PTA的成本存在较大的影响。

　　其次，新增产能的释放以及春节期间的累库，导致市场短期供应压力略有增长。2022年以来，逸盛新材料2#360万吨的装置于1月28日投产，2月初装置负荷接近于5成。考虑到近期逸盛宁波200万吨装置以及逸盛新材料1#360万吨装置分别检修和降负运行，阶段性抵消了供给端产能增加的压力。但是春节期间，受上下游装置开工错配的影响，导致阶段性的累库不变，PTA社会库存出现持续性的反弹。据杭州忠朴统计，截止2月10日，PTA社会库存维持在271.6万吨，较春节前的254万吨的社库存上涨6.93个百分点。

　　最后，春节过后聚酯以及终端市场暂未全面恢复，导致需求端动力不足，对PTA形成拖累。春节后第一周，虽然有部分下游聚酯企业以及终端企业逐渐复工，但是截止上周末，终端织机业在春节期后装置开工率维持在21.75%，较春节前下滑20.27个百分点，市场大面积回暖还将在元宵节之后，所以短期终端市场对于PTA存在一定的负反馈作用。从聚酯市场来看，尽管最近聚酯市场开工略有升温，但是从库存来看，都较节前存在明显的涨幅。

　　综合来看，当前在原油大幅回调，以及供应相对偏弱的情况下，市场存在回调的预期。不过后期，在地缘政治以及众多外围因素的影响下原油波动风险仍然较大，继续关注成本以及需求端回暖对其影响，谨慎操作。