上周，PTA先抑后扬，TA2105收于4550，周度跌幅2.28%。从现货市场来看，随着现货价格走低，加上3-4月份PTA生产企业检修计划较多，主力供货商入市采购近期仓单，基差略有走强。从PTA自身供需来看，3-4月份阶段性去库观点不变。截至上周五，PTA社会库存为424.18万吨，环比下降了9.51万吨。供应端来看，上周华彬石化140万吨/年、恒力石化(600346)250万吨/年、中泰石化120万吨/年的PTA装置执行检修。需求端来看，目前坯布库存季节性下滑，江浙织机开工率已回升至83.17%，聚酯开工率提升至90.84%，尽管近期因下游对聚酯备货偏高，聚酯产销低迷，聚酯工厂低位开启累库。但考虑到聚酯工厂绝对库存仍偏低，聚酯工厂虽阶段性累库，但压力不大，而下游目前以消化前期原料备货为主，待月底或4月初原料消化至低位后，补库需求将再次拉动聚酯去库。综上，目前PTA供需面处于阶段性去库，且现货加工费跌破300元/吨，无进一步下跌空间，期价将密切跟随原油波动，下方支撑位4400附近，中期压力位5000。操作上，稳健者暂时观望等待原油上行驱动，波段持有多单；激进者可沿20日均线附近逢低买入，轻仓参与，但须密切留意油价波动，若出现原油大幅下跌，建议减仓离场。