一、本周PTA期货主力行情回顾

　　本周PTA大幅震荡，周内PTA起伏较大。供给来看，二季度有多套装置检修计划，目前PTA在检装置涉及产能在1334万吨，当前PTA负荷已经基本跌至月内低位至75.20%，供应处于较低位置。需求端来看，聚酯各产品利润可观，库存处于正常水平，市场压力较小，整体开工意愿较强，供需宽松的局面得到改善。PTA供需方面，3-4月份相对健康，在聚酯高开工下，PTA供需面将出现阶段性去库。后期制约PTA行情波动的仍以成本端占据主导。原油方面的话，后市需要关注4月份OPEC+会议的情况；原料PX价差修复情况。预计短期PTA市场在可能成本的波动下偏强震荡。

　　(一)PTA成本端：

　　本周油价方面并无太多消息，原油偏强震荡。石脑油与PX上游成本端价格跟随震荡。

　　1.原油&石脑油：原油本周偏强震荡。石脑油价格跟随。

　　2. PX：本周PX价格跟随原油先跌后涨，但整体有所下跌。

　　3. PTA加工差：本周PTA加工费整体偏低，创出300以下的历史低点。主要原因是当日PTA价格大跌，原料PX下跌幅度较少所致。加工费目前偏低，后续加工费有望震荡上涨修复，给PTA支撑。

　　(二)PTA供给端：

　　本周多套装置检修，PTA开工率降低较多。3-4月有多套装置计划检修，供给方面偏紧。

　　1.PTA负荷：本周PTA负荷降幅较大，已跌至80%以下。

　　2.PTA库存：本周库存天数和仓单数量有所下降。

　　(三)PTA需求端：

　　本周聚酯负荷维持高位，各聚酯产品的利润较好，库存也不高，需求端表现良好。织造端复工持续。

　　1.本周聚酯负荷维持高位。

　　2.各聚酯产品库存天数不高。

　　3.本周聚酯产品价格大部分维持强势，利润整体较好。

　　4.本周下游织造端的开工率持续回升，已恢复至80%以上。

　　三、价差/期现分析

　　1.期现价差:本周基差走强，因供给下降，现货趋紧。

　　2.跨期价差：本周05-09价差略微走低。

　　四、操作建议

　　单边：成本端原油近期无重大消息，预计维持偏强震荡。3月份PTA供需面矛盾有所缓和，加工费也目前也处于低位，预计下周PTA整体偏强，但绝对价格相对高位波动较大，注意风险。建议观望，谨慎操作。

　　套利：暂无较好机会。