PTA&MEG周报:新订单放量不明显 TA&EG横盘震荡

http://www.texnet.com.cn/ 2021-03-16 08:10:06 来源:兴证期货

  内容提要

  行情回顾

  原油高位回落后反弹,TA跟随原油,EG高位持续回调。

  需求方面,终端负荷继续回升,江浙织造升至88%(+5%),加弹至91%(+5%),华南织机至64%(+2%),华东地区坯布库存继续下降。聚酯方面,回升至94%(+3%),上周长丝、短纤库存延续小幅积累。

PTA负荷维持在至77%(-8%),周内华彬、恒力、中泰吨检修,基本在预期内;EG负荷暂稳,在74%(-1%),煤制负荷至61%(-3%)。

  TA库存小幅下降,至424.2万吨(-9.5万吨);EG港口库存波动,至64.2万吨(-4.4万吨)。TA加工差依旧在300元/吨上下波动;EG各路线现金流高位略有回落。

  后市展望

  成品油库存继续下降,显示原油需求复苏预期尚在。需求面维稳,新坯布订单一般,短期丝、布库存上升,但暂无负反馈。

  TA方面,装置按计划检修,短期进入去库格局,但结合产能基数计算,目前预期内的检修尚不足以促TA大幅去库,向上驱动不足,同时加工差维持低位未恢复,下方空间也较为有限,预计跟随成本偏强震荡。

  EG方面,进口恢复不多,国内产量维持高位,供需新驱动暂无。近期主要在大宗市场情绪转淡背景下,受各种新装置消息扰动,出现一定多杀多的抛货动作。目前EG基差回落至年初附近,情绪或有所止稳,短期预计偏宽幅震荡。

  策略建议

  成本端转暖,TA和原油联系紧密,受成本影响直接,但供需暂无新驱动,可观望或试多,以跟随原油思路为主。TA跨期正套可适当逢低尝试,等待检修放量的机会。EG毛利偏高,缺乏新驱动,建议暂观望。

  风险提示

  原油回落;新产能快速落地。

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