PTA观点

　　1)上周PTA偏强震荡。供应端来看，周内上海石化40万吨停车，四川能投负荷降至9成运行，PTA供应量窄幅下移，其余无明显波动。上周PTA负荷85.4%，前值85.6%。下周预计虹港石化2期存投产，另外恒力石化4号线或存在检修，PTA负荷会略微下降。需求端，终端仍在抢购，聚酯产销放量，聚酯负荷保持88。6%的高位。3月PTA或累库幅度下降，甚至略微去库，短期PTA自身供应过剩矛盾减缓。

　　2)从历史数据看，价格的趋势仍在成本，对于成本PX，整体上看，PX也表现出边际重于总量的特征，只要PX去库，那么PX价格就会强势，这种情况预计会持续到5月。因此PTA适合逢低做多。PX具体来看，供应端，PX扩产周期未兑现，后期浙石化检修。需求端目前表现尚可，按目前的供需情况，若按110万吨的进口估算，则国内PX处于去库过程。

　　3)策略方面，PX支撑PTA价格，TA2105合约暂时偏强，逢低多，参考5000压力位。

　　MEG观点

　　1)上周乙二醇强势上涨。基本面情况：供应方面，截至2月19日，国内乙二醇整体开工负荷在75。40%，前值71。99%，后市国内供应增加。进口方面，预计2月-3月进口下调在70万吨附近。需求端，终端仍在抢购，聚酯产销放量，聚酯负荷保持88.6%的高位。3月加速去库。

　　2)近期乙二醇涨势如虹，从季节性角度看，其背后的逻辑是进口逆季节性下降和需求逆季节性好，这导致乙二醇库存没有出现明显的季节性累库，预计这种情况会持续到3月。

　　3)从基差和月差角度看，上周基差+500附近波动，月差继续扩大至+680，这表明现货被动跟涨EG2105合约，而EG2105合约受资金追捧大幅上涨，因此乙二醇要达到高点，必须要看到资金情绪回落，也就是乙二醇的5-9月间价差回落。

　　4)策略方面，在资金情绪下，建议不追高，回调现货有支撑的话，择机买，05合约参考6300元压力位，基差和月差宜正套。