PTA: 成本支撑,暂时偏强震荡 MEG:暂时偏强震荡

http://www.texnet.com.cn/ 2021-03-01 08:44:03 来源:国泰君安期货

PTA观点

  1)上周PTA偏强震荡。供应端来看,周内上海石化40万吨停车,四川能投负荷降至9成运行,PTA供应量窄幅下移,其余无明显波动。上周PTA负荷85.4%,前值85.6%。下周预计虹港石化2期存投产,另外恒力石化4号线或存在检修,PTA负荷会略微下降。需求端,终端仍在抢购,聚酯产销放量,聚酯负荷保持88。6%的高位。3月PTA或累库幅度下降,甚至略微去库,短期PTA自身供应过剩矛盾减缓。

  2)从历史数据看,价格的趋势仍在成本,对于成本PX,整体上看,PX也表现出边际重于总量的特征,只要PX去库,那么PX价格就会强势,这种情况预计会持续到5月。因此PTA适合逢低做多。PX具体来看,供应端,PX扩产周期未兑现,后期浙石化检修。需求端目前表现尚可,按目前的供需情况,若按110万吨的进口估算,则国内PX处于去库过程。

  3)策略方面,PX支撑PTA价格,TA2105合约暂时偏强,逢低多,参考5000压力位。

  MEG观点

  1)上周乙二醇强势上涨。基本面情况:供应方面,截至2月19日,国内乙二醇整体开工负荷在75。40%,前值71。99%,后市国内供应增加。进口方面,预计2月-3月进口下调在70万吨附近。需求端,终端仍在抢购,聚酯产销放量,聚酯负荷保持88.6%的高位。3月加速去库。

  2)近期乙二醇涨势如虹,从季节性角度看,其背后的逻辑是进口逆季节性下降和需求逆季节性好,这导致乙二醇库存没有出现明显的季节性累库,预计这种情况会持续到3月。

  3)从基差和月差角度看,上周基差+500附近波动,月差继续扩大至+680,这表明现货被动跟涨EG2105合约,而EG2105合约受资金追捧大幅上涨,因此乙二醇要达到高点,必须要看到资金情绪回落,也就是乙二醇的5-9月间价差回落。

  4)策略方面,在资金情绪下,建议不追高,回调现货有支撑的话,择机买,05合约参考6300元压力位,基差和月差宜正套。

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