近期PTA主力合约价格在上方4100区承压震荡，价格上涨相对纠结，在4100-3900区间震荡。主要是由于上游成本端上涨动力不足，以及终端市场开工率不足，造成短期价格的徘徊。

　　上游成本端持续上涨动力不足。元旦过后，上游原油持续上涨，WTI和布伦特不断刷新高，尤其是布伦特站稳55一线，市场整体维持高位震荡。但是反观PX，在前期的持续走高背景下，短期出现回调，价格在660-670美元维持震荡，主要是由两个主要因素导致。

　　首先，是国内PX装置开工率出现短期的小幅下滑，迫使价格出现反弹。元旦至今，PX开工率呈现了一个小V走势。在1月8日PX开工率达到最低，主要是由于是彭州石化75万吨/年的装置检修，而外盘普市价也在此节点达到了近期最大值695美元/吨，之后周彭州石化装置和泉州石化80万吨的装置负荷提升，装置开工率上移，导致外盘价格小幅回落。

　　其次，PTA加工费下移，迫使整体开工率降低，对PX的需求量缩减，价格出现回落。按照19日PX的CFR中国台湾价686美元/吨以及500元/吨的加工费来计算，PTA的成本价在3860元/吨。而昨日PTA现货市场的成交价3785来看，当前的利润在-75元/吨，利润处于零线之下。剔除前期的500元/吨的加工费，PTA生产成本在3360元/吨，实际的加工费在425元。加工费的持续下滑，主要是前期PX的上涨速度远高于PTA的反弹速度。截止19日，PX外盘普市价较元旦前的反弹幅度达到7.86%，远高于PTA现货2.99%的反弹幅度。导致PTA的利润被挤压，造成加工费的进一步缩减。目前国内PTA的加工费基本上维持在420元/吨，而上周加工费最低触及375元/吨左右，远远低于元旦之前500元/吨以上的加工费。迫使国内PTA装置于元旦过后开工率持续下滑，来降低成本端的上涨带来的利润的挤压。近期国内PTA装置开工率维持在83.15%，较前期下滑2.08个百分点，1月份开工率最低触及81.2%。所以主要是上述两个主要因素导致成本端持续上涨动力不足。

　　而终端实际需求乏力，导致消费信心不足，市场采购热情暂不太理想。昨日从中国轻纺城客的成交量来看，总成交804万米，远低于上周五的1029万米，降幅达到21.87个百分点。而终端市场开工率的进一步下滑，也将意味着市场整体的成交信心不足。截止19日，终端纺织企业的开工率维持在66.29%，较元旦前夕下滑9.36个百分点，降幅持续扩大。

　　但是，12月份纺织品的出口数据表现良好，又给整个聚酯产业链带来了一道曙光。据海关总署数据显示，2020年12月，我国纺织品服装出口额为262.01亿美元，环比增长6.55%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为122.909亿美元，环比增长2.09%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为139.100亿美元，环比增长10.84%。出口数据的好转，说明海外市场的采购力度较前期有明显的恢复，对后市较一定的信心，大幅下挫的概率也相对偏低。

　　因此，综合来看，短期PTA在基本面的影响下，将继续维持宽幅震荡为主。