3月20日，前日盘面大跌之后，ICE棉花期货继续承压，多头明显情绪低迷，开始重新考虑多头头寸，上周的CFTC持仓报告显示基金为净卖出。交易商则等待美联储的会议决定和美棉出口周报。

　　今晚将发布美棉出口周报，上周的签约量是三周来最高，但没有突破10万包，中国也仅位居第三。美棉装运也下降了11%，好在下年度销售超过了10万包。

　　市场开始期待下周的USDA意向植棉预测，USDA农业展望论坛的预测是1100万英亩，高于去年的1023万英亩，低于前年的1375万英亩。

　　当日，美元指数在美联储可能维持利率不变的预期下继续走高，和市场预期一样，美联储最终宣布维持利率不变，但也表示今年底之前会考虑多次降息，近期的通胀数据超预期使之前的降息预期明显下降。

　　当日，受美元指数上涨影响，原油、谷物和软商品整体下挫，部分棉花投机多头开始平仓，叠加部分新增的空头，ICE棉花期货再创本轮回调新低。

　　印度棉花协会日前将2023/24年度棉花产量调高至3097万包(170公斤)，高于之前的2940万包。从数据来看，印度可能成为棉花净出口国，而非净进口国。同时，巴西和澳大利亚的竞争力与日俱增且供应量充裕，美棉仍无优势。

　　技术面上看，虽然大趋势仍然向上，但2月份的高点之后市场持续走低，目前已出现了头肩顶的逆转迹象。短期看市场缺乏足够有力的积极因素，价格走势偏弱。