2023年2月，国际棉价大幅上涨，国内棉价横盘震荡，外棉、外纱价格走势均强于国内。国际棉花咨询委员会3月份发布的数据显示，2023/24年度全球棉花产量环比小幅调减，消费量基本稳定。
一、供需状况
(一)全球棉花产量小幅调减消费量基本稳定
国际棉花咨询委员会(ICAC)2024年3月份发布的数据显示，2023/24年度，全球棉花期初库存2123万吨，环比持平，同比增加129万吨；产量2431万吨，环比减少17万吨，同比减少53万吨；消费2375万吨，环比减少1万吨，同比增加7万吨；期末库存2181万吨，环比减少20万吨，同比增加58万吨；期末库存消费比91.83%，环比下降0.80个百分点，同比上升2.18个百分点(详见附件1)。
(二)本年度棉花销售慢于去年同期
按照国内棉花预计产量583.4万吨(国家棉花市场监测系统2023年3月份预测)测算，截至3月14日，全国累计交售籽棉折皮棉583.4万吨，同比减少86.8万吨；累计加工皮棉580.3万吨，同比减少70.7万吨；累计销售皮棉266.8万吨，同比减少89.1万吨。
2023年12月，我国纺纱产量201.94万吨，同比减少56万吨，减幅21.7%；2023年9月-12月，我国累计纺纱产量788.54万吨，同比减少188.1万吨，减幅19.3%。
二、进出口贸易
(一)中国
1.中国棉花进口
2023年12月，我国棉花进口26.33万吨，同比增长9.3万吨，同比增幅54.2%。2023年9-12月，我国棉花进口109.32万吨，累计同比增长52.6万吨，累计同比增幅92.9%。
2023年9-12月，我国棉花进口主要来源国为：巴西(38.2%)，美国(26.2%)，澳大利亚(15.8%)，土耳其(3.2%)，哈萨克斯坦(2.5%)，苏丹(2.3%)，阿根廷(2%)，塔吉克斯坦(1.9%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：澳大利亚(+13.2%)，土耳其(+3%)，哈萨克斯坦(+2.3%)，苏丹(+2.1%)，阿根廷(+1.9%)，塔吉克斯坦(+1.9%)；进口占比同比减少的国家或地区为：美国(-17.9%)，巴西(-11.8%)。
2.中国棉纱进口
2023年12月，我国棉纱进口15.5万吨，同比增长7.9万吨，同比增幅103.9%。2023年9-12月，我国棉纱进口66.33万吨，累计同比增长35.3万吨，累计同比增幅113.7%。
2023年9-12月，我国棉纱进口主要来源地为：越南(43.7%)，巴基斯坦(17.3%)，印度(16.1%)，乌兹别克斯坦(9%)，孟加拉国(3.6%)，马来西亚(3.5%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：印度(+14%)，巴基斯坦(+6.7%)，乌兹别克斯坦(+5.9%)；进口占比同比减少的国家或地区为：越南(-19.8%)，马来西亚(-2.6%)，孟加拉国(-0.3%)。
3.中国服装出口
2023年12月，我国服装出口135.2亿美元，同比减少1.6亿美元，同比减幅1.2%。2023年9-12月，我国服装出口512.68亿美元，累计同比减少32.4亿美元，累计同比减幅5.9%。
2023年9-12月，我国服装出口主要目的地为：美国(20%)，日本(8.3%)，韩国(5.4%)，哈萨克斯坦(4.5%)，吉尔吉斯斯坦(4.1%)，澳大利亚(3.3%)，英国(3.1%)，马来西亚(2.8%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：美国(+1.7%)，哈萨克斯坦(+1.7%)，韩国(+0.4%)，英国(+0.2%)；出口占比同比减少的国家或地区为：日本(-0.9%)，吉尔吉斯斯坦(-0.4%)。
(二)美国
1.美国棉花出口
2024年1月，美国棉花出口25.78万吨，同比增长4.3万吨，同比增幅20.2%。2023年9月-2024年1月，美国棉花出口84.8万吨，累计同比增长3.5万吨，累计同比增幅4.4%。
2023年9月-2024年1月，美国棉花出口主要目的地为：中国(40.8%)，越南(10.6%)，巴基斯坦(8.3%)，孟加拉国(6.8%)，中国香港(6.3%)，墨西哥(4.8%)，土耳其(3.4%)，印度尼西亚(2.8%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国(+9%)，中国香港(+5.4%)，越南(+4.3%)，孟加拉国(+1.6%)，印度尼西亚(+1.2%)；出口占比同比减少的国家或地区为：巴基斯坦(-10.4%)，土耳其(-4.4%)，墨西哥(-4%)。
2.美国服装进口
2024年1月，美国服装进口61亿美元，同比减少11.4亿美元，同比减幅15.7%。2023年9月-2024年1月，美国服装进口307.99亿美元，累计同比减少71.9亿美元，累计同比减幅18.9%。
2023年9月-2024年1月，美国服装进口主要来源地为：中国(22.7%)，越南(18.3%)，孟加拉国(8.3%)，印度尼西亚(5.2%)，印度(5.1%)，柬埔寨(4.5%)，墨西哥(3.6%)，洪都拉斯(3.2%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：中国(+2.3%)，越南(+1%)，柬埔寨(+0.2%)，墨西哥(+0.2%)；进口占比同比减少的国家或地区为：孟加拉国(-1.6%)，印度尼西亚(-0.5%)，印度(-0.2%)，洪都拉斯(-0.1%)。
(三)日本服装进口
2024年1月，日本服装进口19.6亿美元，同比减少2.8亿美元，同比减幅12.5%。2023年9月-2024年1月，日本服装进口102.86亿美元，累计同比减少11.0亿美元，累计同比减幅9.6%。
2023年9月-2024年1月，日本服装进口主要目的地为：中国(51.1%)，越南(17.9%)，缅甸(5.4%)，孟加拉国(5.2%)，柬埔寨(4.8%)，意大利(4.2%)，印度尼西亚(3.3%)，泰国(1.4%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：意大利(+1.2%)，越南(+1%)，缅甸(+0.5%)，柬埔寨(+0.2%)，印度尼西亚(+0.1%)，孟加拉国(+0%)；进口占比同比减少的国家或地区为：中国(-3.2%)，泰国(-0.1%)。
(四)欧盟服装进口
2024年1月，欧盟服装进口68.1亿美元，同比减少17.0亿美元，同比减幅20%。2023年9月-2024年1月，欧盟服装进口355.76亿美元，累计同比减少92.9亿美元，累计同比减幅20.7%。
2023年9月-2024年1月，欧盟服装进口主要来源地为：中国(28.8%)，孟加拉国(19%)，土耳其(12.1%)，越南(4.8%)，柬埔寨(4.3%)，巴基斯坦(3.9%)，印度(3.6%)，缅甸(3.3%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：土耳其(+1.4%)，柬埔寨(+0.4%)；进口占比同比减少的国家或地区为：孟加拉国(-2.2%)，中国(-1.8%)，缅甸(-0.4%)，印度(-0.3%)，越南(-0.1%)。
(五)印度
1.印度棉花进口
2023年12月，印度棉花进口0.9万吨，同比增长0.5万吨，同比增幅130.8%。2023年9-12月，印度棉花进口4.37万吨，累计同比减少11.3万吨，累计同比减幅72.1%。
2023年9-12月，印度棉花进口主要来源国为：澳大利亚(21.2%)，坦桑尼亚(19.4%)，美国(17.3%)，埃及(16.4%)，土耳其(5.8%)，新加坡(3.7%)，巴西(2.9%)。
其中，进口占比同比增加的国家或地区为：埃及(+14.9%)，坦桑尼亚(+13.8%)，土耳其(+5.7%)；进口占比同比减少的国家或地区为：澳大利亚(-11.9%)，美国(-10.6%)，新加坡(-2.4%)，巴西(-1.8%)。
2.印度棉花出口
2023年12月，印度棉花出口3.8万吨，同比增长2.5万吨，同比增幅190.1%。2023年9-12月，印度棉花出口11.92万吨，累计同比增长9.1万吨，累计同比增幅324.6%。
2023年9-12月，印度棉花出口主要目的地为：孟加拉国(76.5%)，中国(10.1%)，越南(8.5%)，印度尼西亚(2.1%)，阿联酋(1.7%)，泰国(0.3%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国(+20.9%)，中国(+10%)；出口占比同比减少的国家或地区为：越南(-11.4%)，阿联酋(-4.1%)，印度尼西亚(-4.1%)，泰国(-0.1%)。
3.印度棉纱出口
2023年12月，印度棉纱出口9.76万吨，同比增长4.8万吨，同比增幅94.8%。2023年9-12月，印度棉纱出口40.86万吨，累计同比增长24.8万吨，累计同比增幅154.1%。
2023年9-12月，印度棉纱出口主要目的地为：孟加拉国(46.5%)，中国(14.6%)，埃及(5.2%)，越南(4.5%)，秘鲁(3.6%)，葡萄牙(2.6%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国(+10.4%)，孟加拉国(+9%)，越南(+2.6%)；出口占比同比减少的国家或地区为：秘鲁(-2.1%)，埃及(-1.7%)，葡萄牙(-1.2%)。
(六)澳大利亚棉花出口
2024年1月，澳大利亚棉花出口5.44万吨，同比增长0.8万吨，同比增幅17.7%。2023年9月-2024年1月，澳大利亚棉花出口62.25万吨，累计同比增长2.5万吨，累计同比增幅4.1%。
2023年9月-2024年1月，澳大利亚棉花出口主要目的地为：越南(36.1%)，中国(26.6%)，孟加拉国(12.1%)，印度尼西亚(10.7%)，马来西亚(4.1%)，泰国(2.7%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国(+22.8%)，孟加拉国(+3.2%)，印度尼西亚(+0.6%)，马来西亚(+0.2%)；出口占比同比减少的国家或地区为：越南(-7%)，泰国(-4.1%)。
(七)巴西棉花出口
2024年2月，巴西棉花出口25.8万吨，同比增长21.5万吨，同比增幅497.2%。2023年9月-2024年2月，巴西棉花出口152.5万吨，累计同比增长46.9万吨，累计同比增幅44.4%。
2023年9月-2024年2月，巴西棉花出口主要目的地为：中国(62.8%)，越南(12%)，孟加拉国(9.1%)，土耳其(4.6%)，印度尼西亚(4.4%)，巴基斯坦(2.4%)，马来西亚(2.1%)，韩国(1.3%)。
其中，出口占比同比增加的国家或地区为：中国(+27.2%)，印度尼西亚(+0.1%)；出口占比同比减少的国家或地区为：巴基斯坦(-11%)，土耳其(-6%)，孟加拉国(-5.5%)，越南(-1.6%)，马来西亚(-1.5%)，韩国(-0.8%)。
三、宏观经济
(一)全球宏观概况
2024年2月，全球制造业采购经理人指数(PMI)整体环比上升，主要经济体制造业采购经理人指数(PMI)下行，并且一致位于荣枯平衡线下方，处于收缩区间。
2024年2月，国家统计局公布的制造业采购经理人指数为49.1，环比下降0.1个百分点，代表中小企业的财新中国制造业采购经理人指数为50.9，环比上升0.1个百分点。
2024年2月，国内衣着类出厂价格涨幅环比扩大，下游消费价格涨幅环比持平。国家统计局公布的衣着类生产者价格指数(PPI)同比+0.3%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，同期衣着类消费者价格指数(CPI)同比+1.6%，涨幅较上月持平。
(二)国内金融市场情况
2024年2月，上海银行间市场各期限拆放利率一致下行，其中，中长期利率下行幅度高于短期利率。2月29日，上海银行间同业3个月拆放利率2.193%，环比下降19.5个基点。
2024年2月，人民币兑美元汇率维持稳定，2月29日，美元兑人民币中间价7.1036，环比升值3个基点。
(三)全球大宗商品价格走势
2024年2月，全球大宗商品价格小幅震荡上涨。截至2月29日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为275.08，环比上涨0.98%。
四、价格走势
(一)国外棉价涨幅远高于国内
截至2月29日，国家棉花价格B指数17159元/吨，较上月上涨382元/吨，郑棉期货主力合约16200元/吨，较上月上涨180元/吨，国际棉花M指数(折1%关税人民币进口成本)19135元/吨，较上月上涨2896元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价99.57美分/磅，较上月上涨15.31美分/磅；内外棉价差为-1976元/吨，环比由正转负。
(二)进口纱价格走势强于国产纱
截至2月29日，中国32支普梳纯棉纱23535元/吨，较上月上涨430元/吨；印度32支普梳纯棉纱24221元/吨，较上月上涨1313元/吨；越南32支普梳纯棉纱24608元/吨，较上月上涨1433元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱24769元/吨，较上月上涨1353元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱22196元/吨，较上月上涨1106元/吨。
(三)纱棉、涤棉价差扩大
截至2月29日，国内纱棉价差6376元/吨，环比扩大48元/吨；涤棉价差9802元/吨，环比扩大415元/吨。
