棉市观察:下游需求偏弱 郑棉调整幅度或加大

http://www.texnet.com.cn/ 2024-03-04 09:24:27 来源:中国棉花网

  春节后,郑棉主力合约CF2405两次上试16500元/吨强阻力位均以失败告终,多头反攻的力度逐渐化解,2月底盘中逼近16000元/吨关口。2月份郑棉的涨幅不仅较ICE棉花期货相差甚远,而且低于纺企棉纱线的报涨幅度。一些机构、涉棉企业判断郑棉调整期已经提前到来,3、4月份多空力量僵持、博弈的厢体或回到15000-16000元/吨区间,建议新疆棉花加工企业逢高继续加大剩余库存套保避险力度,谨慎赌市场上涨。

  为什么在市场仍对郑棉补涨充满期待的前提下,棉花期货逆市出现回落呢?笔者看法简单归纳如下:一是节后布厂等终端对棉纱补库、纺企对棉花等原料询价补库力度均明显低于各方预期,盘面情绪和价格需要修正。从企业反馈来看,节后60S棉纱、C40S中高配棉纱询价成交延续节前产销两旺的状态,但C32S及以下支数棉纱、气流纺纱等中低支纱需求不及预期。

  二是2023/24年度国内棉花供应充足,并不存在炒作逼仓的条件。截至2月29日,郑棉仓单总量达到14257张,高于上年度同期1316张,同比增长10.17%。

  三是2024年全国棉花种植面积同比减幅或低于部分机构的预测,不排除面积反弹的可能,多头炒作基础不牢固,主要原因是2023年下半年以来国内玉米、小麦、大豆等农产品价格较大幅下挫,降幅高于棉花。此外新疆种植棉花有18600元/吨的目标价格“托底”,棉农收益得到有效保障的同时不会出现“卖棉难”问题。

  四是ICE期货主力合约突破103美分/磅后缺乏基本面、资金面的配合,一旦逼仓失败,将大幅振荡回调,加上2024年全球棉花种面积反弹、美联储降息推迟等因素施压,未来ICE主力合约面临下行压力。

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