本周(2023年12月18日-22日)，国内棉花价格先跌后涨，国际棉花价格弱势下行；国内外棉纱价格上涨；国内涤纶短纤价格上涨。

　　一、国内棉花价格先跌后涨

　　新疆皮棉加工进入尾声，进口棉花到港量持续增加，国内棉花价格承压运行，短期下游纺织市场需求边际回暖以及周五商品市场整体走强，棉花价格跟随上涨，但均价低于上周。12月18日-22日，郑州棉花期货主力合约结算均价15230元/吨，较前周下跌109元/吨，跌幅0.7%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价16175元/吨，较前周下跌112元/吨，跌幅0.7%。

　　二、国际棉花价格弱势下行

　　随着圣诞节临近，海外棉花市场交易日趋平淡，尽管上周美棉出口签约量回升提供一定支撑，但巴西棉花产量增加的预期对棉花市场构成压力，国际棉花价格总体弱势下行。12月18日-22日，纽约棉花期货主力合约结算均价79.21美分/磅，较前周下跌1.78美分/磅，跌幅2.2%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价89.38美分/磅，较前周下跌1.94美分/磅，跌幅2.1%；折人民币进口成本15565元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌337元/吨，跌幅2.1%。国内棉价比国际棉价高610元/吨，价差较前周扩大225元/吨。

　　三、国内外棉纱价格上涨

　　国内季节性纺织订单有所回暖，部分棉纺织企业和贸易商试探性上调价格，棉纱库存缓慢消化，国内棉纱价格小幅上涨。东南亚服装企业春季订单有所增加，国际棉纱价格上涨。常规国产纱与外纱价差进一步缩窄。坯布市场销售好转，开机率小幅提升，全棉坯布价格维持稳定。此外，涤纶短纤价格跟随PTA价格小幅上涨。

　　四、后市展望

　　美国经济增速放缓，全球棉花供强需弱。美国商务部公布第三季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长4.9%，下调0.3个百分点；核心物价指数(PCE)年化终值环比上升2%，低于预期0.3个百分点。美国经济继续放缓，强化市场对美联储降息的预期，美元指数跌至四个月的低位。棉花市场方面，北半球大部分国家棉花采收工作基本完成，南半球种植开始。据印度棉花协会统计，截至12月18日2023/24年度棉花累计上市量118万吨，上市进度约24%。巴西棉花生产者协会报告显示，2022/23年度棉花收获季节结束，产量达到327万吨，同比增加28%，预计2023/24年度产量继续增长，并有潜力超过美国成为第一大出口国。纺织市场方面，欧美终端市场需求依然偏弱，10月美国服装进口65.2亿美元，同比减少17.3亿美元，减幅21%。综合来看，全球经济疲软导致消费需求受限，圣诞节前后棉花市场购销较为平淡，预计国际棉价偏弱运行。

　　纺织需求延续性有待观察，国内棉价或将保持小幅波动走势。12月19日，国家发展改革委新闻发布会表示，今年居民消费价格指数(CPI)总体低位运行，随着输入性、周期性、季节性等因素有所改变，基数效应逐步减弱，商品服务需求持续恢复，预计明年将温和回升。棉花市场方面，国内棉花加工接近尾声，加工上市进度放缓，新疆结束加工的轧花企业数量增多。据国家棉花市场监测系统数据，截至12月21日，全国累计加工皮棉478万吨，同比增加73万吨；累计销售皮棉73.6万吨，同比减少18.2万吨。11月我国进口棉花31万吨，同比增加13万吨，再创年内新高。纺织市场方面，国内纺纱、织布环节呈现季节性好转，对原料棉花维持刚需采购，企业对后市信心仍然不足。据国家棉花市场监测系统调查显示，12月初被调查纺织企业的纱、布产销率环比分别增加1.6个百分点和5.4个百分点，准备采购棉花的企业环比减少6.5个百分点。11月我国棉纱进口量15万吨，同比增加7万吨。总体来看，国内新棉和进口棉供应保持充裕，下游纺织需求的延续性有待观察，预计国内棉价维持小幅波动走势概率较大。