上两周(2023年11月20日-2023年12月3日)，下游需求不佳，棉油、棉粕价格下跌为主，油棉厂经营亏损加剧，市场开工率下降，部分厂家停收避险，棉籽成交量有限，油棉呈旺季不旺局面。

　　棉籽：供应量增加价格连续下跌

　　上两周，期货皮棉低位震荡下行，现货报价回落为主。内地轧花厂少量收购加工，皮棉需求平淡，新疆籽棉加工量提高，新棉籽供应量增加。因棉副产品中棉油、棉粕、棉短绒不同程度下跌，油棉厂经营持续亏损，开工率有所下降，对棉籽采购积极性不高，棉籽成交量较少，棉籽价格相应下跌。未来密切关注期货皮棉、豆油、豆粕行情走势，棉籽价格或仍将持续调整。

　　棉油：下游需求不佳油价暂难稳定

　　上两周，国内期货豆油市场仍处整体下行状态，其中CY2401主力合约周五收盘价至8106元/吨，较前两周末最后一个交易日收盘价下跌204元/吨。豆油期货、现货下跌拖累棉油行情。棉籽价格弱势回落，但成本仍处高位，油棉厂开工率下降，棉油仍有持价能力，但下游需求不佳，厂家下调报价出货。参照豆油期货、现货行情，未来棉油行情暂难稳定。

　　棉粕：市场需求不佳加工连续亏损

　　上两周，棉粕期货震荡下跌，现货行情相应调整。国内养殖业猪瘟问题加重，鱼类养殖业已停喂鱼料,下游需求不佳，市场利空因素主导，打压棉粕行情。棉籽价格持续下跌，但原料成本高企，油棉厂加工持续亏损，开工率有降，棉粕库存有限，厂家仍有持价心理。因目前棉粕与豆粕性价比优势不大，棉粕需求不佳，限制棉粕行情，根据供求现状，棉粕报价仍难止跌。参照豆粕期货、现货行情，未来棉粕价格暂难稳定。

　　棉短绒：市场成交少量弱势或将持续

　　上两周，外围利空因素持续，棉籽价格持续下跌，虽棉短绒供应量增加有限，但下游化纤厂、精制棉厂随用随购，市场成交少量，拖累棉短绒行情发展，为减少产品成本占用资金，各地油棉厂下调棉短绒报价出货。受需求不佳拖累，棉短绒未来行情暂难好转。