11月17日以来，郑棉纱期货跟随郑棉开启第二轮深度下探行情，主力CY2401合约从21965元/吨直线跌至20370元/吨，短短三个交易日下调1595点，跌幅7.26%，跳水的力度、幅度都要明显高于郑棉CF2401合约。

　　值得关注的是，随着CY2401合约大幅下挫，郑棉纱成交量较前几个月较大幅度增加，明显活跃很多。山东、河南、湖北等地棉纺企表示，由于目前CY2401合约盘面价格与C32中配棉纱市场价倒挂幅度达到2200-2500元/吨，而部分纺企棉纱现货产销约亏损1000-1500元/吨，因此纺企对参与郑棉纱套保操作热情较低。

　　为什么本周郑棉纱跌幅突然放大，将棉花期货甩在身后呢？业内分析主要有如下三点：

　　一是纺服业“金九银十”远去，新增订单相对稀少，棉纺厂不仅棉纱累库率上升，资金流趋紧，而且信心明显回落。

　　二是棉纱现货11月份以来连续震荡下滑，棉纱期货由于倒挂幅度较大而反应有些滞后。从调查来看，受大中型供应链企业降价抛货、纺企试图加快回笼资金等的影响，近半个多月来，棉纱现货报价降幅多在1000-1500元/吨，而11月17日前，郑棉纱主力合约CY2401盘面价格持续在21500-22000元/吨区间盘整，并没有明显回调。

　　三是2023年10月棉纱进口量同比大幅增长，令多头、资金信心快速回落。据海关统计数据，10月我国进口棉纱17万吨，同比增幅162.6%，延续8、9月份棉纱进口同比大幅增长的势头(155.80%、107%)，对国产棉纱的替代性越来越突出。

　　四是近期人民币汇率对美元大幅升值，我国棉纱进口或继续加码、提速，市场和盘面利空情绪加重。进入11月份以来，在岸、离岸人民币对美元即期汇率拉出了一条强势升值的曲线，先后涨破7.3和7.2的整数关口。从离岸人民币对美元即期汇率来看，相比于10月31日的最低点7.3438，11月21日的最高点已触及7.1278，升值幅度接近2200个基点，创下了近四个月来的新高值。