据石河子、昌吉、奎屯及南疆阿克苏等地几家棉花加工企业反馈，截止11月20日前，40%衣分、12%以内水分籽棉的机采籽棉平均收购价在7.35-7.45元/公斤(不同衣分，按一个衣分0.10元/公斤进行折算)，3128/3129皮棉在监管库的综合成本约16400-16800元/吨(含短倒、仓储库“包干费”及两个月财务成本等等支出)。

　　不过，近三个交易日郑棉再次开启跳水模式，新疆棉无论基差报价还是一口价均应声下挫，疆内库2023/24年度皮棉销售报价与轧花厂在库成本的倒挂幅度不断加大加深。11月21日早盘，疆内监管库“双28”(或单29，2023/24年度新棉)公重报价降至15650-15850元/吨，即使考虑到毛重、公重结算差异，疆内加工企业已普遍亏损500元/吨以上。

　　令人感到疑惑的是，虽然棉花期现价格大幅下挫，轧花厂亏损面扩大，但仍有较多新疆棉花加工企业积极挂单、积极销售低基差资源，不惧亏损，不计成本出货。笔者判断或有下面三个原因：

　　一是部分疆内棉花加工企业在郑棉CF2401合约17000-18000元/吨区间(8月下旬至10月上旬)做了“虚套”(当时并没有棉花现货对应)或利用期权、期货跨期跨品种进行了避险操作，目前虽然现货销售亏损了500元/吨以上，但期货套保盘盈利不仅完全可以弥补现货损失，而且轧花厂利润比较好。

　　二是一些棉花加工企业虽然套保率比较低，但12/1月还贷压力比较大，再加上对春节前的国内棉花期现市场并不看好(一些机构、涉棉企业分析本轮郑棉主力合约回调低点或测试14300)，因此虽然有些亏损，但仍坚持出货，按期还贷的同时降低经营风险。

　　三是少数棉花加工企业判断11、12月份籽棉收购价仍将回落，试图加快“短、平、快”操作——高成本皮棉快出货，快回款，发力大量、集中收购中后期低价籽棉，既盘活了有限的收购资金，提高资金利用率，又在一定程度上减轻了企业赌市场、赌上涨的风险。