10月中旬以来，ICE棉花期货开启持续震荡下跌的节奏，主力12月合约从88.76美分/磅连破85美分/磅、82美分/磅等整数关口，空头目标直指80美分/磅强支撑位，盘面及现货市场看跌、恐慌情绪不断蔓延，做多基金能否守住80美分/磅成机构、涉棉企业等关注的焦点。

　　山东某中型棉花贸易企业表示，ICE主力合约下破80美分/磅几乎“板上钉钉”，需求面、外围市场双双不给力是关键，但从中长线来看，80美分/磅以下是用棉企业、中间商逢低买入的机会，不要踏空行情。值得注意的是，据CFTC统计，截至2023年10月17日基金多头率环比下跌5.59个百分点(10月10日多头率已较10月3日下降3.08个百分点)；再加上近三周ICE盘面2023/24年度ON-CALL合约总量连续下降，基金抛盘出逃的迹象比较明显。

　　对于本轮ICE期货跌出三个多月新低的原因，业内归纳如下几点：

　　一是美联储12/1月加息的阴霾如影随形，股市、商品期货市场持续承压。10月19日，鲍威尔在纽约经济俱乐部发表讲话称，美国经济强劲和劳动力市场持续吃紧可能为进一步加息提供理由。市场预计，美联储将把利率维持在当前水平更长时间，同时保留进一步收紧的可能性，这放大了因中东紧张局势导致的避险情绪。

　　二是芝加哥玉米、小卖、大豆等农产品期货跌势扩大，对ICE盘面横向施压。据统计，10月份以来全球风向标的芝加哥谷物期货价格跳水，盘面空头气氛浓重。其中10月21日玉米、小麦和大豆期价全线下跌，玉米12月合约跌幅为1.88%，小麦12月合约跌幅为1.35%，大豆11月合约跌幅为1.01%。

　　三是2023/24年度全球棉花消费低于预期被空头炒作、放大，供需面发生调整，基金上攻90美分/磅再次失败之后，出现崩盘式“跑路”。从目前反馈的消息来看，中国、越南、巴基斯坦、印度、印尼、土耳其等等各纺织大国本年度棉纺织品服装产销、棉花消费都可能被USDA、ICAC等机构高估。

　　四是近期美国各主产棉区天气持续晴好，2023/23年度美棉加快采收、上市，短时间掩盖了2023/24年度美棉产量、品质下降的利空。另外，巴基斯坦2023/24年度棉花上市量大幅增加，对美棉等进口棉依赖度大幅下降也是ICE止跌、企稳、反弹乏力的重要因素(截止10月15日，巴基斯坦新年度籽棉累计上市量折皮棉92.9万吨，较2022/23年度最终上市量75.6万吨增加23.0%)。