美国农业部10月份供需报告对巴西棉花产量的历史数据进行了全面修正，使其与收获和出口的时间更加吻合，更加准确地预测巴西期末库存。巴西2000/01年度以来每年的产量和期末库存都进行了修正，消费量和出口量的历史数据没有修正。

　　巴西2022/23年度(8月-7月)平衡表反映的是2022年8月1日至2023年7月31日的收获、加工、进口、出口和国内消费情况。因此，期末库存数据是截止到2023年7月31日的现货库存。上月巴西2022/23年度的产量预测是1440万包，调整后的产量为1170万包，这是为了同时体现出巴西CONAB的2021/22年度预测和美国农业部2023年9月份的2021/22年度预测。该数据也是巴西CONAB预测的2022公历年棉花产量。

　　调整之后，美国农业部预测的巴西产量反映的是公历年收获的棉花，即2022/23年度产量为2022年的产量，而非以往的2023年产量。上月巴西2022/23年度的产量预测为1440万包，现在这个数成了2023/24年度产量。因此，每个公历年的产量都是下一个年度的产量。本月巴西2023/24年度棉花产量调增到1460万包，与巴西CONAB的最新产量预测保持一致。

　　巴西是一个南半球多次收成的国家，考虑到巴西各地收获的时间不同，预测和估计其出口和库存具有挑战性。过去25年，马托格罗索州的收获面积显著扩大，棉花主要作为大豆收获之后的第二种作物种植。该州的棉花收获通常在6月至9月之间进行，因此跨越了美国农业部年度(8月-7月)的2年，而加工和检验将作物的使用进一步推迟到8月-7月这个时间段的后期。

　　根据巴西棉农协会2023年9月份的报告，截至9月6日巴西2023年的棉花已经有94%完成收获(2023年棉花现在计入2023/24年度棉花产量)，40%已完成加工，33%完成检验。由于检验刚刚完成三分之一，因此将产量计入2023/24年度更为合适。调整巴西棉花产量归属的年度后，巴西棉花产量与出口量的关联度提高了。同时，巴西棉花库存消费比的水平和波动性也有所降低。

　　对巴西棉花产量归属年度进行调整给全球期末库存和巴西期末库存带来重要影响。旧的产量预测方法将下年度的产量计入了本年度的期末库存，导致本年度的期末库存被放大，使巴西2023/24年度的期初库存增加了1000多万包，因此，巴西2023/24年度期初库存现在是580万包，远低于上月的1640万包。

　　2023/24年度，巴西棉花产量预计为1460万包，历史上首次超过了美国，出口量为1180万包，也非常接近超过美国。本月对巴西棉花供应的调整更好地体现了美国和巴西两个出口大国的出口时间和竞争形势。巴西棉花库存的减少也给2023/24年度的全球库存带来重要影响，使全球期末库存下降到8000万包，较上月预测减少1000万包。