9月份以来，ICE棉花期货开启一波“过山车”节奏，主力12月合约从年度高点90美分/磅跳水至85.16美分/磅后震荡反弹。值得注意的是，近几日美国西南棉区终于盼到雨水降临，旱情、墒情得到一定程度的缓解，而中南棉区周末雨过天晴后采收提速，2023/24年度美棉上市有望提前。据USDA生长周报，虽然得州优良率环比继续下降，但采摘进度处于近年领先水平，再加上2022/23年度澳棉、巴西棉上市/销售“如火如荼”、船货及保税量大幅增长，因此ICE反弹或遭遇阻力。

　　从近日对部分国际棉商、贸易商的调查来看，对ICE主力合约将再破90美分/磅，多空双方回到90-100美分/磅僵持、拉锯的看法占主流，观点可简单归纳如下几点：

　　一是美联储9月份按下加息“暂停键”的概率几乎100%，利好全球股市、商品期货市场；二是近期做多基金持续入市，不排除后市拉高逼仓的可能。据CFTC统计，8月31日-9月5日，ICE棉花期货总持仓增加12958张，指数基金净多单增加2173张，基金多头率大幅上涨4.62个百分点，基金与棉花基金本面的对决呈现日趋激烈；三是美国西南棉区、西部棉区降雨对棉花生长、优良率的利好非常有限，2023/24年度美棉单产、总产及品质指标“三降”的预期仍很强；四是9月上旬以来中国75万吨滑准关税棉花进口配额已陆续下达给棉纺织企业(不受贸易方式限制)，考虑到目前滑准关税下内外棉花价差仍在700-800元/吨及滑准税配额有效期截止12月31日，因此9-12月份中国棉花进口量将迎来快速反弹，支撑ICE偏高位运行。