7月第三周(7月17-20日)，ICE棉花期货表现突出，在沉寂大半年之后，盘面在天气和供应的炒作下连收五阳，主力12月合约最高价突破85美分，达到长期盘整区间的高点，其上行突破的势头已非常明显。截至上周五，ICE主力收于84.48美分，单周涨幅达到4%，从6月底开始，ICE盘面已累计上涨近10%。

　　去年11月以来，ICE期货一直在77-86美分的狭窄区间内盘整，预期中的消费复苏在宏观面紧缩的大环境下迟迟没有出现，盘面无法从消费端获得足够的上涨动力，只能在价格低点得到阶段性的需求支撑，使价格始终稳定在80美分左右，长时间处于上下两难的境地，基金也无法用消费复苏进行炒作。不过，市场的运行轨迹在上半年结束之时开始发生改变——当需求不能拯救棉价之时，资金开始关注到棉花供应这个问题。

　　从近期的国外官方测数据来看，下年度供需形势仍然看空，从年初开始到现在，市场最关注的美棉供应一直都是增加的趋势。一个多月以前，有业内同行问起后期外盘的走向，笔者的回答是，当时市场对下年度美棉增产的预期已经十分充足，而当时美棉刚刚播种，后期还有十分充足的时间，不能排除产量出现调整的可能。从实际情况看，美棉播种以来先是经历了长期低温阴雨，导致新棉生长进度偏慢，然后就是长达数周的极端高温天气，市场对下年度美棉供应的担忧开始逐渐堆积。从近几周的美棉生产报告来看，美国得州的差苗比例已经迅速从20%上升到45%，甚至已经超过了去年同期的水平。2022年，美国得州的差苗比例最高达到了70%(收获前)，虽然现在距离这个水平还有一段距离，但如果极端高温持续下去，外界担心美棉产量预测将明显下调，因此对美棉长势的关注正在急剧升温。笔者在之前的评论中多次提到过天气问题，现在这个担忧终于变成现实。

　　在供应问题逐渐显现的同时，上周国家发改委宣布增发75万吨滑准税棉花进口配额，而且不限定贸易方式，这给后期中国进口需求增加了砝码。对于国际市场来说，棉花基本面在短时间内发生了明显的变化——美棉供应担忧上升、而美棉出口和中国进口看增，这对美国棉花基本面的影响非常重要。如果当前的高温天气形势继续，美国农业部8月份及之后的报告有可能做出利多于盘面的调整，而当前最重要的情况就是美棉长势，因为这将决定后期棉花价格处于一个什么样的水平。