国内方面，本周郑棉09合约震荡偏弱运行，棉花现货价格相对平淡，略有小幅下降。主要原因在于：第一，当前棉价处于高位，现货成交相对冷清；第二，当前终端消费略显平淡，纺织厂提价受阻，棉花高价向下游传导不畅；第三，前期炒作存在水分，库存虽缓慢趋紧，但仍可满足消费需求。接下来需持续关注天气、病虫害等对棉株生长发育的影响，国内消费需求变动以及国际国内宏观政策的刺激。

　　国际市场方面，当前国际市场方面并无明显利多利空因素，近期整体来看波动不大，主要是资金入场拉升盘面，后获利平仓，盘面维持震荡走势。当前需持续关注各主要产棉区天气变化，例如干旱、飓风、强降雨等以及外围宏观政策变动对经济环境造成的影响。

　　纺织方面，当前现货市场价格相对稳定，纱厂近期新订单有所减少。纺织厂整体以逢低点价、刚需采购为主，走货程度一般，成品库存普遍增加。下游市场整体相对平淡，少数纱厂有降价意愿，但收效甚微。市场流转不畅，小部分纱厂降低产能以降低亏损，例如降低开机率、端午节略延迟放假时间等等。

　　宏观方面，国内LPR利率下调10个基点，提升银行促进实体经济回复的积极性；16日李强召开国务院常务会议指出当前必须采取更加有力的措施，增强发展动能。19日晚，中美双方达成五项共识。国际方面，美国农业部公布最新USDA报告，从数据来看，美国各棉区环比变动不大，未见明显调整。美国两党议员会针对是否继续加息或仍将保持对立。

　　后市预期，当前国内棉花库存虽能满足消费需求，但相对偏紧。新年度籽棉抢收预期强烈，棉农预期销售价格相对较高。叠加国家近期颁布多项政策提振市场经济，为国内市场回暖提供动力等，预计节后棉价仍处于中等偏上位置，长期来看有向上动能存在。国际方面，当前国际棉价无明显利空利多因素，短期内棉价或仍将处于小幅震荡过程。但目前天气因素仍有炒作空间，例如北美高温，部分地区强降雨等。