自3月27日以来，郑棉开启震荡反弹节奏，主力CF2309合约从13935元/吨低点一路涨至4月20日盘中高点15230元/吨，上涨1295点，涨幅9.29%。随后郑棉各合约突然跳水回落，9月合约下破15000元/吨强阻力位，部分棉花加工企业、棉花贸易商感到压力，市场弥漫恐慌气氛。

　　据笔者观察，郑棉回落主要受ICE棉花期货大幅下挫、美联储官员赞成继续加息应对通胀以及国内5月份棉花消费触顶回落等利空影响所致。对于短线郑棉的走势，笔者认为本轮反弹的拐点并未到来，反弹的趋势没有改变，但动能正在逐渐消耗、减弱，CF2309合约仍将上试15500元/吨，建议棉花加工企业在主力合约15000-15500区间适度加大套保、避险力度，勿“踏空”行情，原因概括如下：

　　一是2023年新疆棉花种植面积降幅或高于部分机构、涉棉企业的预期(生产建设兵团植棉面积同比减幅或稍大)；二是近期新疆迎来较大范围的低温降雪、大风沙尘天气，对播种、出苗、生长等造成的影响或成为资金炒作条件；三是2023-2025年度新疆棉花目标价格政策发布，对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴，将对棉花市场行情形成利多；四是在4、5月棉纺企业在内销订单尚可、棉纱库存处于相对低位及对东盟、“一带一路”国家纺服出口增长仍有较强预期的支撑下，棉花需求相对稳定；五是棉纺织企业现金流比较充足；六是ICE棉花期货背靠80美分/磅，再次收复85美分/磅是大概率事件，横向支撑郑棉企稳反弹。