本周（2023年3月27-31日），国内棉花价格上涨后有所走弱，国际棉花价格连续攀升；国内外棉纱价格止跌；涤纶短纤价格延续涨势。

　　一、国内棉花价格大幅上涨后有所走弱

　　本周，新疆棉销售持续提速，纺织内销订单延续好转，及欧美金融业危机缓解等多因素推动棉价走强，随着郑棉上涨并突破14000元/吨关口，下游企业采购力度减弱，国内棉价上涨后有所走弱。2023年3月27-31日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价为15207元/吨，较前周上涨5元/吨，上涨0.01%；郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价14199元/吨，较前周上涨222元/吨，涨幅1.6%。

　　二、国际棉花价格连续攀升

　　本周，硅谷银行资产被收购令市场对银行业动荡的担忧缓解，美股指数及大宗商品价格反弹、美元指数走低，国际棉价相应连续攀升。2023年3月27-31日，美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价为82.08美分/磅，较前周上涨4.59美分/磅，涨幅5.9%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价94.37美分/磅，较前周上涨2.47美分/磅，涨幅2.7%，折人民币进口成本15617元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨409元/吨，涨幅2.7%。国际棉价比国内棉价高410元/吨，价差较前周扩大404元/吨。

　　三、国内外棉纱价格止跌

　　本周，纺织市场平稳运行，企业内销订单相对紧俏，及棉花原料价格上涨推动，国内棉纱价格止跌转涨。印度等棉纱市场需求延续放缓，外纱价格由降转稳。当前常规外纱价格高于国产纱75元/吨。国内坯布市场平稳为主，棉布价格较前周持平。涤纶短纤价格延续涨势。

　　四、后市展望

　　美棉销售仍然冷却，国际棉价偏弱震荡。3月27日，世界银行在最新报告中警告，几乎所有推动经济增长的力量都在逐步减弱，银行危机的蔓延可能会使经济增速进一步放缓，预计未来10年全球经济平均增速为2.2%。3月28日，硅谷银行、签名银行股票复牌均暴跌超99%，体现市场处于脆弱的、不信任的状态。棉花市场方面，2022年度美棉销售仍然冷清，2023年度美棉播种即将展开，中南部地区仍面临干旱威胁；不过，市场预期即将发布的新年度美棉种植意向高于美国农业展望论坛预测水平。南半球巴西、澳大利亚棉区迎来降雨，对棉花作物生长有利。纺织市场上，巴基斯坦外汇储备危机发酵，纺织订单大量违约风险不断上升。印度、越南纺织服装需求持续下降，多机构预期近期棉纱需求和价格难有改善。综上，银行业流动性风险仍未消散，棉花消费动力不足，棉价依旧面临巨大上行阻力。短期内美国2月份核心PCE物价指数以及美国农业部关于新年度美棉种植意向即将发布，对国际棉价走势的影响有待观察。

　　我国经济复苏道路曲折，国内棉价继续上涨动力不足。据国家统计局数据，1-2月份全国规模以上工业企业利润同比下降22.9%；3月份制造业采购经理指数(PMI)为51.9%，比上月下降0.7个百分点，保持在扩张区间，显示我国经济发展仍在企稳回升之中，但也面临较大压力。棉花市场方面，据报道，3月中下旬以来2022年度新疆棉汽运出库延续快速增长的势头。2023年度新疆棉春播拉开帷幕，据国家棉花市场监测系统数据，新疆意向植棉面积同比减少2.3%。纺织市场延续好转态势，多数企业称利润有所提高，订单普遍可持续至4月中旬以后，但也有企业反映内销市场订单后劲不足，“金三银四”消费季可能提前结束。受海外终端需求下降及欧美批发商仍处于去库存周期，预计外贸订单下滑趋势预计在二季度仍难改善。短期，需继续关注下游消费动向，预计国内棉价继续上涨动力不足。