3月中旬这周，美国和欧洲银行系统接连爆发危机给试图企稳的棉花价格又一次新的冲击。不过从结果来看，ICE棉花期货勉强顶住了宏观面的压力，盘面震荡之后较前周略微下跌，主力5月合约继续在80美分下方寻找支撑。随着美联储加息的临近和加息后果的不断体现，棉花市场继续被宏观因素所牢牢控制。

　　受长时间大幅度加息影响，上周以来硅谷银行、瑞士信贷、第一共和银行接连出现状况，引发市场对金融体系的巨大担忧，金融市场出现波动。之后，政府和大银行迅速出手，市场的担忧稍有缓解。不过，美联储加息仍存在很大不确定性。上周，美国2月份CPI上涨0.4%(同比上涨6%)，PPI下降0.1%(同比上涨4.6%)，零售额下降0.4%(同比增长4.5%)，这些和之前发布的就业数据都将影响到美联储的最终加息决定。欧洲方面，上周欧洲央行将利率又提高了50个基点，看来还是把工作重点放在了抗通胀上，至于本周美联储究竟加息50个基点还是25个基点，或者是暂缓加息，还需要各方耐心等待。

　　不管加息的最终决定如何，在当前的宏观经济环境下，消费者的信心仍然不足，而下游零售商的预期下降最终会表现为棉花需求减少。从最新的数据来看，美国2月份零售下降0.4%(同比增长4.5%)，服装销售额下降0.8%，这也是意料之中的事。

　　春节之后的外盘走势，其实一直是处于下跌过程，截至3月17日，主力合约已经从2月初的将近90美分跌至最低的77美分，说到底都是需求的问题。虽然近两个月来，美棉出口表现还过得去，但美联储长期大力度加息正在改变未来的经济前景，棉花消费复苏的预期一再推迟。国外分析机构认为，棉花消费复苏可能比预想的更迟一些，今年剩余时间内市场都需要认真地治疗消费的伤痛。

　　从目前来看，虽然今年棉花价格与竞争作物相比没有优势，可能会导致种植意向大幅下降，但由于西方国家服装零售持续疲软，加息对经济的影响还将持续很长时间，消费者支出结构改变之后短时间内难以恢复原有状态，因此需要有打持久战的准备。对于天气和供应的炒作，虽然不能排除这种可能性，但在今年的形势下，这种炒作显然缺乏足够的底气，也无益于行业的整体复苏。