PTA:上有顶下有底,5550一线震荡市播

http://www.texnet.com.cn/ 2023-02-09 08:01:34 来源:和讯网

PTA:聚酯本周开工修复,织造工厂开工恢复程度弱于往年2成左右。PTA短期成本端仍然存在支撑,进入震荡市,而中期向下趋势未结束,3-5反套持有;5月份供应偏紧,5-9月差正套操作。油价低位反弹,PX价格再次来到1049美金/吨,对PTA成本支撑。市场额外关注正月十五之后的开工复工情况,服装工厂目前成品库存低位,信心重于黄金,下单意愿和规模分化的较为严重。而纺织企业目前成品库存中性,外贸订单受海外加息背景下经济衰退的拖累,整体表现平淡,因此传导到聚酯上,表现为产销一路下行。而供应端PTA装置开工率迅速回升至80%,PTA2月份进入明确的累库过程。PTA现货基差一路下滑至-40元/吨,成交清淡。另外,PX新装置逐步出料(盛虹400万吨装置已经开满),PX-石脑油加工费短期偏高估。05合约上,不论是PX还是PTA在3-4月份的累库幅度都不大,因此05合约整体表现预期强势,5-9月差正套扩大至60元/吨。现货持续弱势,现货和近月合约将率先下行,直到现货成交意愿好转。因此建议3-5反套操作。由于乙二醇有更大的累库压力,2月份面临胀库风险,建议03/05合约多PTA空乙二醇对冲操作。

  乙二醇:弱需求高供应,发货量提升难以改变供应过剩的问题,多PTA空乙二醇。乙二醇单边中期趋势向下,4100上下产业端有较强的买盘意愿,基差反弹过程中抛现货买期货。中期趋势偏弱,3-5反套、5-9反套操作。本周到港量14万吨,发货提升,周内预计港口累库5万吨规模。乙二醇供应过剩的压力难以逆转。多地煤炭价格下滑40元/吨,煤制企业盈利状况有所好转(总体仍处于亏损区间),生产企业库存高位。中等偏高的库存水平唯有通过倒逼减产来实现消化。国产乙二醇装置开工率在62%左右的高位,乙二醇工厂的库存也已经累积至高位,出货心态较强。而需求端,聚酯装置开工率恢复至70%,并且节前普遍有较高的乙二醇原料备库。聚酯工厂从乙二醇价格4000以下开始备库,春节过后原料备库天数20天,处于历史高位。港口方面,未来进口到港货源充足,预计2月份进口量也难有明显缩减,因此2月份关注乙二醇港口库存迎来胀库的可能性。从现货成交来看,下跌过程当中,基差维持-90元/吨,关注基差恢复到-60元/吨附近,产业端对4000-4200元/吨的价格有一定持货兴趣,在这一维持区间或短期存在一定支撑。中期来看,弱现实强预期造成的局面需要通过不断的震荡格局来消化库存,需要看到成交的明显好转才有进一步讨论是否回调到位的可能性。建议3-5反套、5-9反套操作,03合约/05合约多PTA空乙二醇对冲操作。

文章关键词:  PTA MEG 乙二醇 原油 PX 短纤 PF 聚酯

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