新湖期货:PTA 累库格局压制价格

http://www.texnet.com.cn/ 2022-11-24 08:18:14 来源:期货日报

  最近PTA跟随原油逐步回落,疲态尽显。目前,在没有额外检修的情况下,供应端是逐步增加的态势,而下游聚酯加速降负主要基于自身高库存和低现金流的窘境。

  供应预期增加

  供应方面,截至11月17日,国内PTA开工率73%,环比变化不大。从装置运行情况来看,逸盛大连一套225万吨的装置后期计划停车,目前维持在七成负荷运行;上海亚东石化一套75万吨装置预计11月底停车;珠海英力士一套110万吨装置计划11月下旬停车,目前维持在七成负荷。整体来看,存量装置开工仍然不高,部分企业开工受到原料不足的限制。不过PX和PTA新产能的陆续投放,给后期市场带来了不小压力。盛虹、广东石化的炼化装置先后都已经试车完毕,虽然盛虹新增产能目前负荷极低,但12月有提负预期。山东威联化学一套250万吨PTA新装置本周已经投料,预计前期先开其中一条线。综合来看,在没有额外检修的情况下,供应端目前是逐步增加的态势。

  年前需求弱势

  从直接需求聚酯端来看,上周末一套瓶片、一套长丝装置检修,另外本周还有60万吨瓶片装置有检修计划,预计聚酯负荷将降至75.9%。近一个月以来,聚酯负荷从83%降至75.9%,下滑幅度和速度都超出市场预期,该负荷水平处在历史同期最低位。聚酯加速降负主要基于自身高库存和低现金流的窘境,其中长丝压力尤其突出,降负力度也最大。

  从终端需求来看,近期织造负荷也大幅下滑。截至11月17日,江浙加弹综合开工下降至57%,江浙织机综合开工下降至49%,江浙印染综合开工下降至50%,均大幅低于往年水平。10月下旬以来,局部疫情再度反复,许多纺织品面料市场受到影响,如南通叠石桥、广州中大纺织圈、桐乡濮院等,听闻部分终端织造企业已经准备提前开启年假。疫情影响、订单和利润不佳、临近过年等诸多不利因素都加速了终端企业的停工。

  在供应缓慢增加和需求弱势的情况下,PTA12月预期是累库的格局,因此从供需的角度来看,PTA缺乏上行驱动。

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