PTA

　　逢高做空

　　上周五，PTA2301合约增仓下跌，跌幅1.71%，华东市场现货价为6015元/吨，基差率为9.66%。

　　供应方面，上周PTA装置变动有限，零星有装置负荷小幅调整，PTA负荷在76.7%，中国台湾一套150万吨PTA装置重启，负荷提升至67%；华南两套共计235万吨PTA装置近期降负至8成，其中一套110万吨PTA装置计划11月中开始检修，预估40天附近。需求方面，江浙涤丝产销整体一般，平均估算在5成左右，聚酯装置整套变动不多，江苏一套20万吨薄膜装置开启；近期不少装置降负，长丝个别工厂追加减产，但短纤前期减产装置有所恢复，瓶片综合负荷也有提升，聚酯负荷仍处于区间波动中，在83.6%。成本端方面，节前PX开工率为74.3%，环比增加0.9%，PTA内盘加工价差为181.99元/吨，环比大幅下降。

　　综上，上周PTA价格高开低走，加工费持续收窄，聚酯原料高开后趋于震荡，聚酯终端需求难提振，后期新装置投产后将面临累库压力，目前来PTA反弹动力暂不充足，预计短期内PTA价格震荡运行，建议短期逢高做空，注意仓位控制。

　　策略方面：逢高做空。

　　乙二醇

　　轻仓逢高试空

　　上周五，乙二醇主力合约2301延续下跌走势，跌幅1.11%，华东市场现货价为4024元/吨，基差率为-0.02%，日内本周及下周现货基差在-(25-40)附近。

　　供应方面，乙二醇整体开工负荷在58.30%(较上期上升4.78%)，其中煤制乙二醇开工负荷在38.27%(较上期上升5.55%)。前期检修的古雷石化、陕西延长、新疆天盈等装置已陆续重启，供应持续提升，宁波一套80万吨/年的MEG装置计划于12月15日起停车检修，预计时长在一个月左右。需求方面，聚酯负荷在83.6%，环比增加0.1%。库存方面，10月13日张家港某主流库区MEG发货量在6000吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在6000吨附近，港口发货量环比小幅增加。华东主港地区MEG港口库存约89.2万吨附近，环比上期增加0.4万吨。

　　整体来看，在高成本影响下乙二醇各线工艺处于亏损状态，国内负荷提升较为缓慢，四季度供应有增量预期，国际原油价格震荡运行，成本端支撑不足，库存拐点未出现，下行空间较为有限。供需双弱格局下，预计乙二醇弱势盘整为主，中长期因存在累库压力，可轻仓逢高试空。

　　策略方面：轻仓逢高试空。

　　短纤

　　反弹抛空

　　上周五，短纤2211主力合约下跌，跌幅0.55%，华东市场现货主流价为8085元/吨，基差率为9.29%。

　　供应方面，短纤前期减产装置有所恢复，江阴某直纺涤短工厂产量提升150吨/天至1000吨/天；江苏某直纺涤短工厂计划本周再提一条60吨/天水刺短纤生产线，本周安徽及仪征检修的短纤装置计划重启，预计负荷将有提升。需求方面，聚酯负荷在83.5%；江浙加弹综合开工在72%，江浙织机综合开工在74%，江浙印染综合开工提升至80%；中国轻纺城(600790)成交量为1040万米，环比增加50万米，较去年同期增加956万米，成交重心小幅回升；上周五受期货上涨带动，直纺涤短成交好转，具体较为分化，平均产销72%。综合来看，短纤供应有增量预期，成本端支撑不足，下游聚酯端仍未缓解高库存状况，需求中性偏弱，预计短纤期价跟随成本端区间震荡运行。

　　策略方面：建议反弹抛空，注意止损。