摘要：2022上半年，短纤需求疲软，企业盈利不佳，行业开工率低于历史同期，期货主力价格被动跟随成本先扬后抑，重心上移，价格波动范围为7106-9042元/吨，创下期货上市以来新高，半年涨幅12.82%。

　　展望2022下半年短纤期货价格走势，观点如下：第一，从成本端来看，成本偏强震荡，重心预计下移。原油供应增加有限，需求持续恢复，供需仍然偏紧，油价将维持高位震荡，绝对价格在夏季和冬季或有阶段性高位出现，但价格重心或有所下移。PTA国内供过于求，但在成本支撑下价格将维持偏强震荡，加工费预计维持在500元/吨左右的低位震荡，具体的价格走势在于成本的带动。乙二醇供需仍然偏弱，预计在成本支撑下维持在4500~5500元/吨区间震荡。第二，从供应端来看，产能扩张，供应压力加大。下半年有150万吨产能计划投产，行业产能增加。短纤生产将维持盈亏近平衡或亏损状态，行业开工率预计维持在70%~80%的相对低位运行。第三，从需求端来看，终端和下游需求将环比回升，但难有明显改观。纺织服装海外需求预计延续上半年状态，内需预计回暖；终端的坯布和纱线及下游涤纱去库需要时间，对短纤仍以刚需为主。

　　综合来看，短纤供应增加，需求恢复缓慢，供需仍然偏弱，加工费将维持近平衡或亏损状态，绝对价格跟随成本偏强震荡，九、十月份或有阶段性上涨行情。关注宏观环境变化和成本走势。操作上，短纤暂无单边驱动行情，预计跟随成本主要在7500~8500元/吨区间震荡，操作跟随成本高抛低吸。基差处于高位，供应回升后有回调预期，建议做空基差。短纤09/01价差偏高，有回落空间，建议做空月间价差。