PTA

　　成本：原油边际利空增加，全球宏观偏弱预期拖累市场信心、EIA原油库存持续累库、汽油裂解价差大幅走弱等利空压制原油反弹，但海外成品油库存仍偏低、7/8月美国需求旺季、俄乌冲突下俄罗斯原油供应仍有不确定性等对油价仍有支撑，整体看，油价短期维持高位震荡。

　　原料PX方面，PX供应逐步回升，而产业链中下游仍在负反馈中，供需预期转弱下PX走势偏弱，PXN仍有压缩空间(目前374美元/吨)。

　　供需：目前PTA开工率至78.6%，偏高；需求上，终端织造负荷维持低位，负反馈下聚酯减产陆续执行，开工率降至79.8%，PTA供需预期转弱；估值：PTA现货加工费602元/吨，TA09盘面加工费196元/吨，现货加工费偏高；观点：因原料PX供需转弱，原料成本支撑偏弱；叠加下游聚酯仍在减产中，PTA供需预期转弱，预计短期PTA依然承压。但短期PTA流动性偏紧下，基差强势，对盘面存一定支撑，且油价重心支撑下，PTA短期下跌空间不大。关注PTA流动性变化(供需偏弱预期下，流动性收紧持续时间或有限)。

　　MEG

　　供需：短期MEG仍处供需两弱格局。目前国内乙二醇整体负荷在54.75%，其中煤制乙二醇负荷在52.37%。近期煤化工减停产计划增加，8月煤制乙二醇负荷有望降至35%偏下，后续传统装置也同存减产检修计划，供应环节持续收缩中。整体看，7月下游聚酯减产下，MEG供需改善有限，8月MEG去库预期较强，7-8月累库去库20万吨左右；9月如果煤制MEG现金流不能修复，部分煤化工重启推迟概率较大，预计MEG供需仍存修复预期；估值：各生产工艺MEG维持大幅亏损状态，尤其是煤化工亏损幅度扩大；观点：短期MEG供应环节持续收缩中，对市场心态有所提振，且在空头减仓下MEG价格支撑偏强。但7月底仍有外轮集中到港压力，且MEG装置集中检修在8月，预计短期MEG在反弹中压力偏大。

　　短纤

　　供需：目前短纤负荷回升至83.7%，预计下周短纤负荷将升至85%偏上水平；而下游纱厂负荷仍在下降中，短期短纤面临累库压力。

　　估值：短期短纤供需面近强远弱格局有所缓解，短纤现货加工费有所压缩；远月在供需偏弱预期下，加工费仍偏低。

　　观点：短纤供需逐步转弱，预计短纤短期依然承压，但远月低估值下，绝对价格跟随原料波动为主。