本周国内棉花期货在20000-20600元/吨的范围内弱势震荡，当前现货市场皮棉货源充裕，随着期价进一步下跌，棉花企业销售压力倍增。端午节前期货快速下跌阶段，纺织企业点价成交增多，原料库存得以增加。节后多数纺织企业因下游需求依然不大好，部分销售利润偏低，纺织企业继续采购意愿降低，挂单点位大幅下调，现货市场成交减少。当前部分原料库存较低的纺织企业补库略显积极，但整体市场成交依然偏弱。据了解，多数新疆棉21/31级长度28，强力27.5-29，含杂2.5以下等各项指标不等基差或一口价销售提货价多在21100-22400元/吨。

　　国际方面，根据USDA报告显示，截至6月5日当周，美棉种植率为84%，高于去年同期14个百分点；棉花现蕾率为11%，高于去年同期2个百分点；优良率为48%，高于去年同期2个百分点。天气升水因素推动力减弱，逐步浇灭炒作氛围；同时，根据本年度印度西南季风季降雨第二次预测数据，预计今年西南季风季降雨量为50年均值87厘米的103%左右，整体降雨量将保持在正常范围。市场对于印度在新年度棉花扩种增产的预期，开始减少对于供给层面担忧，聚焦于需求问题。

　　纺织方面，由于需求不景气，端午放假的纱厂布厂较多，目前纱厂利润有所好转，中低支纱略亏，精梳基本持平，部分品牌纱略有盈利。但下游订单仍不理想，出货缓慢，盈利也只是“纸面富贵”。端午节之后粘胶短纤和涤纶短纤都出现上涨，而棉纱基本稳定，棉与化纤价差继续缩窄。有纺企表示，混纺纱原料价格高位坚挺，厂家利润空间有限，后期若皮棉继续下跌或有可能转纺全棉纱线。近期涉疆法案再度引发关注，高等级美棉市场询价有所增加，但总体来看，基本涉疆法案影响基本都以提前反映完毕。6月份也是传统淡季，因为春夏面料的订单基本已经进入尾声，秋季品种订单还没完全下下来，正面临“青黄不接”。企业认为6月份纱线及下游端可能继续维持淡季氛围，好转可能要等到8月之后。

　　宏观方面，端午节后，国际油价又悄无声息地突破了120美元大关。历史上，高油价时期往往意味着经济衰退、资本市场面临“痛苦期”。在美股经历了短暂的空头回补后，更多机构开始认为新一轮下跌即将开始。近期关于美国经济放缓甚至陷入衰退的警告声开始出现，引发了广泛关注。世界银行发布最新一期《全球经济展望》警告，世界经济或正迈入长期增长乏力和通胀高企的时代。这导致全球“滞胀”风险升高。世界银行预计，2022年全球经济增速将从2021年的5.7%显著放缓至2.9%。

　　总的来看，目前由于大部分纺企原料库存偏低，存在刚性补库需求，在轧花厂挂单点位以及预期套保点位下调之时，纺企逢低采购，成交虽有恢复，但仍难改棉价弱势走向。需求疲弱再加上美棉阶段性调整等因素影响，预计国内棉价上涨乏力，但短期棉价底部仍有支撑，维持弱势运行。