【行情复盘】

　　期货市场：本周PTA价格偏强运行，TA2209合约收6700元/吨，周度涨幅4.00%，增仓24.57万手。

　　现货市场：本周PTA现货价格上涨，现货周均价6517元/吨，截至5月13日，PTA现货价格6750元/吨，周度增加190元/吨，增幅2.89%，主港主流货源基差稳定在09+90。

　　【基本面及重要资讯】

　　(1)从成本端来看，原油价格继续上涨，提振市场信心，PX方面：PX-NAP相对坚挺，美国大量进口MX用于调和油，使得PX供需继续收紧，PX开工负荷不高导致亚洲供给端再度收紧，PX价格继续上涨，对PTA成本支撑增强，预计PX-NAP维持坚挺运行，同时挤压PTA加工费，PTA跟涨PX。

　　(2)从供应端来看，截至5月13日(周五)，PTA开工率为75.1%，较5月6日上升1.4个百分点。五一节后归来，PTA开工率缓慢回升。装置变动：中泰120万吨提升至满负荷，能投100万吨负荷8成，亚东75万吨负荷8成，逸盛新材料负荷提升至满负荷，逸盛大化375万吨PTA装置停车。此外，考虑到近期部分装置停车与原料物流运输有关，建议密切关注后续物流疏通情况。

　　(3)从需求端来看，近期产销整体一般，短期聚酯开工率负荷依然偏低但或筑底企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况，截至5月13日，聚酯开工负荷81.2%(+0.7%)。5月中旬以后聚酯开工有上升预期，未来两周来看，预估计划重启聚酯产能80万吨。近期聚酯开工率或先维持低位运行，后逐步回升，而回升的空间取决于终端需求的恢复情况。

　　(4)从库存端来看，5月13日，PTA社会库存287.2万吨，环比累库8.5万吨，同时由于装置检修计划依然较多以及下游聚酯开工率边际回升，但需求增长缓慢，使得本周PTA社库继续累积，后期预计供需双增下，5月份PTA社库或维持窄幅波动节奏。

　　【交易策略】

　　在成本端原油以及PX强势下，PTA价格继续偏强运行，同时PTA加工费大幅压缩后，PTA检修装置可能有边际收紧预期，虽然聚酯需求表现依然不及预期，但PTA受成本端影响尤其是PX价格影响显著，绝对价格可能继续偏强运行，后市依然维持PTA价格重心不断抬升判断。

　　风险提示：原油价格继续大幅下跌；PX出口量不及预期；需求恢复不及预期等。