国内方面，本周棉花期货5日开盘冲高，最高冲到2200元/吨附近后回调，之后两天跟随外盘和国内商品走势回落，09合约回吐节前涨幅，再度陷入21000-22000的僵持区间。现货方面6日皮棉现货随期价下跌,多数企业报价较昨日下跌100-200元/吨左右，同时点价交易批量成交较多。当前中小纱厂维持低库存原则，因而在低价位适量采购。近期部分新疆单29/双29含杂2.0以下,内地库对应CF209合约基差在1100-1500元/吨；新疆库含杂2-2.5对应CF209合约基差700-1100元/吨。

　　国际方面，ICE美棉在五一期间主力合约突破150美分/磅，但资金逼仓涨幅过大，部分偏离基本面，之后资金持续减持棉花多单，再加上商品市场普遍回落，ICE期棉5日和6日全面收跌。目前春播正兴，美国西部及西南地区重大旱情依旧且未见好转可能，使得市场对于前期的乐观扩种增产预期持续充满问号，市场炒作仍可能继续发酵。

　　纺织方面，在美棉连续上涨带动下，下游纱价也有被动涨价的迹象。进口纱现货由于与船货倒挂太多，报价也有所上涨，上涨幅度多在300-800元/吨之间，但下游对涨价仍未接受。总的来看下游订单仍未有明显起色，纱价报价上涨主要受原料涨价而带动，上下游仍处在僵持阶段。

　　宏观方面，美联储5月份议息会议毫无意外地宣布加息50个基点，外盘商品股市下跌。总体看，本次加息幅度符合市场预期，缩表的幅度则明显小于市场预期，长期看，加息对于大宗商品中性偏空，对于一些高位商品则可能加速见顶。

　　总体来看，当前无论是国内还是国际的经济受疫情、俄乌局势、加息政策等影响难言乐观，对宏观利空较为敏感，未来市场风险和波动加剧。当前美棉炒作传统棉区旱情及印度减产等成分较强，全球在疫情、俄乌冲突，以及美联储加息各国跟随的背景下，下游需求较难再现2021年的强劲反弹，而供应端则相对更为宽松，棉价高位运行风险将明显增加。