国内方面，周内国内棉价在外盘走高拉动之下跟涨，郑棉交易重心有所抬升，但在21800元/吨附近套保压力凸显。从现货市场情况来看，轧花厂及贸易商销售心态明显变化，从前期坚决挺价或高位套保转变为让利销售减亏，整体报价区间明显下移，目前疆内双28资源基差报价在500元/吨左右，但在需求疲弱压制之下成交难见好转。

　　国际市场方面，在印度进一步减产预期叠加美国新棉干旱因素持续发酵之下，纽期在连续两个涨停板之后向上一度接近150美分。在当前美棉上冲接近150美分之后，高位波动风险加剧，需持续关注前期签约的取消、资金对棉花净多持有仓位的变化以及进口棉基差变化情等对于逼仓行情能够走多高走多远所释放的前期信号。

　　纺织方面，尽管棉花近两日大幅上涨，但下游纱线及坯布等产成品价格因需求未见好转难以实现跟涨，价格整体持稳，成交持续清淡。在订单少利润差以及部分地区疫情影响之下，加之五一假期到来，近期停产放假企业较多，下游累库持续。在内需不振叠加出口订单新疆棉使用受限之下，国内供应宽松压力短期或难缓解。

　　宏观方面，美国商务部公布一季度美国国内生产总值数据，GDP下降1.4%，远低于前期预期的1%的增速，同时也是2020年二季度以来，美国经济首次陷入负增长。人民币近期快速贬值，汇率从月内中旬的6.35冲高至6.6，引发市场尤其是进口企业对于后期持续贬值的担忧。

　　整体来看，国内外供需基本面逻辑出现根本性的分歧，预期短期内外背离仍将持续。纽期在美棉供应紧张以及新年度天气炒作加持之下，仍有可能出现脉冲式上涨；而国内随着生产端销售心态的变化和套保需求压制跟涨乏力，顶部位置或再度下移。