2月份以来，郑棉各合约振荡回落，主力CF2205合约从22210元/吨高点跌破21200元/吨整数关口，给节后强烈看涨的棉花加工企业、棉纺织厂、投机商泼了一盆凉水。一些2月中旬上调棉纱出厂价的纺企左右为难，受到棉纱贸易商、织布企业的普遍抵触，买卖双方的议价空间也逐渐放大。

　　从调查来看，虽然近半个月来，郑棉主力合约下跌超过1000点，但疆内外棉花现货报价、基差点价的下调幅度普遍在300-500元/吨，明显跟不上郑棉的回落节奏，为套保比例高的棉花贸易商、棉花加工企业“售现货、平空单”操作提供了扩大赢利空间。

　　为何节后在看涨气氛中郑棉大幅跳水了呢？笔者认为主要有如下几个原因：一是ICE棉花期货高位回落引发国内棉花市场恐慌情绪；二是市场对中美贸易关系再度恶化的担忧加剧。由于美方揪住中方未完成一阶段协议频繁发难，各方担心对美欧纺织服装出口受到打压；三是进入2月份，市场对2022年中国、全球棉花种植面积或较大幅度增长的预期升温。从目前各方的意向调查来看，2022年新疆棉区植棉面积增长或已板上钉钉；四是春节后棉纺厂原料补库力度低于预期，集中、放量采购再度延后。