2022年1月中旬至下旬，节后看涨预期浓厚促使棉价偏强运行。春节过后，随着美联储加息的临近，国内外价格由高位回落。在棉价高位盘整的同时，春节前后国内纺企采购平淡，保税棉库存保持稳定。据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至2月中旬，港口未通关外棉库存在14万吨左右，与上月同期基本持平。

　　一、加息逐渐临近国内外棉价高位回落

　　最近一个月，国内外棉价在前期高位上继续上行至新高，但春节过后，美联储加息日益临近和乌克兰局势不断升级引发金融市场的紧张情绪，推动美元指数连续上涨，给包括棉花在内的大宗商品带来压力，内外期货价格从高点回落。总体来看，近一个月来国产棉与进口棉(M级)价差从1300元以上缩小到500元左右。

　　二、纺企订单情况及采购意向

　　进入2月中旬，国内纺企刚刚恢复正常生产，节前纺企原料库存能够保证生产需求。不过随着生产的进行和库存的消耗，对原料的采购需求将逐渐释放，纺织企业全面复工复产后，订单也将纷至沓来。预计到2月底，企业将逐渐进入新一轮补库周期。另外，随着近期国内外棉价的回落，企业点价开始增多。根据国家棉花市场监测系统2月15日发布的工业库存报告，截至2月初，被调查企业棉花平均库存天数为34.3天，环比增加2.5天，企业补库意愿环比上升6.7个百分点。

　　三、港口外棉库存保持稳定

　　春节前，部分纺织企业进行了节前补库，但由于节前外棉价格持续上涨，实际成交很少，青岛港(601298)各品种外棉的库存均保持稳定，仅印度棉库存略有增加。截至2月中旬，港口棉花整体库存和上月同期相比增长并不明显，青岛港库存略有增加，张家港和南通的库存略有下降。未来一段时间，随着美国港口装运问题的逐步解决，美棉到港数量将会增多。同时，89.4万吨1%关税棉花进口配额发放之后，企业对外棉的关注度会提高，但内外棉价差明显缩小也使外棉的竞争力下降。

　　根据国家棉花市场监测系统数据，截至2月12日，各主要港口外棉保税库存统计如下：

　　青岛港10.05万吨，上月同期为9.55万吨，其中巴西棉2.1万吨，印度棉1.2万吨，美棉3.5万吨，澳棉0.2万吨，中亚棉0.15万吨，西非棉2.5万吨，墨西哥、苏丹、以色列、埃及、希腊等总计约0.4万吨。

　　张家港3.2万吨，上月3.4万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉

　　南通港1万吨，上月1.2万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉