节后开盘首日，郑棉大幅上涨，CF2205合约最高点一度涨至22210元/吨，继续创出新高，市场看多氛围浓厚，熟料今日突然出现较大幅度回撤，重新回到了21800元/吨附近，一天波动了近400点，可见震荡之剧烈，这或将成为今后运行的常态。

　　现在郑棉运行至两万以上的高位区间，意味着震荡空间会越来越大，风险也将陡然增高。按照最新的郑棉价格，还是会有很多新疆棉无法套保，尽管期现价差已经逐步缩小，但距离新疆棉高成本还有较大差距。

　　据国家棉花市场监测系统最新数据，按照国内棉花预计产量580.1万吨(国家棉花市场监测系统2021年12月份预测)测算，截至1月27日，全国累计加工皮棉561.9万吨，同比减少23.9万吨，其中新疆加工516.3万吨，同比减少7.8万吨；累计销售皮棉177.1万吨，同比减少174.6万吨，其中新疆销售148.2万吨，同比减少157.0万吨。

　　以上数据表明，新疆棉销售占比只有28.7%左右，至少还有约369万吨积压在轧花厂和贸易商手里待售，关键是其中相当一部分数量棉花还未在期货上套保。未来随着价格的上涨，新疆棉也将逐步出现套保机会，此前一直若隐若现的产业空头力量将显现出来。

　　据相关人士分析，现在郑棉价格已经处于高位，如果价格能够继续上涨，势必会解放更多高成本新疆棉，预计只要郑棉价格达到24000元/吨以上新疆棉都有机会套上去。一旦市场形成这股做空力量，资金要想继续往上拉，背负压力太大，难度也更高。期货市场价格总是沿着阻力小的方向运行，届时向上的阻力远远大于向下的阻力，形成易跌难涨的局面。

　　现在外棉表现强势，对国内棉花形成较强支撑，利多因素还未完全释放，加上现货价格坚挺，短期郑棉不具备深跌的条件，目前还是维持偏强震荡为主，向下运行的趋势还未形成。