PTA:近期由于地缘政治因素导致原油价格走势偏强，致使成本端支撑短期偏强。PX方面，恒力475万吨的PX装置开工率下调15%-20%，海南炼化100万吨PX装置开始减产，短期内PXN加工利润预计出现反弹，而PX绝对价格仍将跟随原油波动为主。供应端来看，前期检修装置陆续重启，PTA开工率开始回升。目前来看，12月PTA装置检修基本兑现，但1月当前仅有福海创450万吨装置存在检修计划，因此1月PTA供应端压力依然偏大。而需求端由于聚酯库存持续累积使得国内主流聚酯工厂联合减产，目前大厂逐步兑现减产，聚酯开工出现回落。此外，终端订单虽有部分下达，但数量不及预期，另外临近春节假期，江浙织机开工率在元旦后将面临季节性下降压力，届时可能向上传导引起聚酯开工率进一步下降。综合来看，由于12月PTA供应端装置检修超预期，致使PTA在供需两弱态势下仍能维持小幅去库，而1月由于当前计划检修装置偏少，因此存在累库预期。此外，考虑到当前加工利润相对偏高也将制约TA上方空间，因此预计PTA价格在短期走强后，中长期仍将恢复至偏弱震荡运行。

　　MEG:近期原油再度反弹，成本端支撑有所增强。供应端近期煤化工装置逐步回归，开工率缓慢回升。而国内油制装置方面，中科炼化50万吨乙二醇装置近期完成检修。进口方面目前来看到港量整体偏低，报关进度有所放缓使得12月进口总量预计较为有限。总体来看，短期内乙二醇供应端产量预计难以大幅提升，但中期随着煤制装置逐步重启，叠加新装置投产，供应端压力将显著增加。而反观需求端，由于聚酯库存持续累积使得国内主流聚酯工厂联合减产，目前大厂逐步兑现减产，聚酯开工出现回落。

　　此外，终端订单虽有部分下达，但数量不及预期，另外临近春节假期，江浙织机开工率在元旦后将面临季节性下降压力，届时可能向上传导引起聚酯开工率进一步下降。综合来看，近月在当前乙二醇库存持续处于低位状态下，预计下方空间较为有限，但远月面临累库以及新产能投放压力，因此中长期依然维持偏空看待。