基本逻辑：

　　利多：

　　①6月初部分PTA装置即将检修，短期内PTA供给料将有所下降；

　　②部分PTA主流供应商削减合约量，PTA现货市场货源偏紧；

　　利空：

　　①终端织造订单表现不及预期，织造端库存上升、织机开工有所下降，压力向上传导后聚酯端开工出现下降，PTA需求表现趋弱；

　　②逸盛新材料一套330万吨/年产能装置存在投产计划，后期国内PTA有效产能将有进一步提升；

　　中性：

　　①国际油价预计将高位震荡，PTA成本端仍存在一定支撑但由于加工差回升，成本端支撑效应预计有所减弱；短期来看受装置检修影响，PTA供需矛盾料将有所缓和，但中期随着供给的回升，在需求端暂缺乏明确利好提振的情况下PTA供需矛盾恐加剧，此外，加工费的回升使得PTA成本端支撑效应有所减弱，同时PTA装置检修也可能因加工费的回升而出现变数，因此我们预计后期PTA将先涨后跌，整体呈现宽幅震荡运行态势。

　　操作建议：建议TA109逢在4500-4900元/吨区间内高抛低吸，注意控制仓位并做好相应止损。

　　不确定风险：海外疫情形势、国际油价走势、PTA装置检修开展情况、PTA新装置投产情况。