国内盘面：郑棉2109合约收盘15705，较上一交易日-1.07%；最高报16115，最低报15685；成交量552694，持仓516564，-7789；基差+164，+360；CF 9-1月价差285，-5。CY2109收盘23485，较上一交易日-1.01%；最高报23970，最低报23315；成交量11269，持仓7681，-23；基差为+1415，+460。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货上周五反弹，交投最活跃的ICE 7月期棉收涨0.96美分或1.18%，结算价报82.82美分/磅。

　　消息方面：1、新疆天气预报，25日白天到夜间，喀什地区南部、克州、和田地区南部、巴州南部等地的山区有微到小雨(中高山区为雨夹雪或雪)，局地有中到大雨(中高山区为雨夹雪或雪)。2、据中国棉花协会棉花物流分会对全国棉花交易市场18个省市的154家棉花交割和监管仓库的调查数据显示，4月底全国棉花周转库存总量约322.97万吨，环比下降44.63万吨，降幅较上月小幅扩大。

　　现货方面：棉花价格指数3128B为15869，与前一日现货价格下跌2；棉纱价格指数C32S为24900，与前一日现货价格保上涨50。(单位：元/吨)

　　仓单库存：郑棉仓单20333张，-125，有效预报1474张。

　　持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓396443手，空头持仓为471025手，净空头持仓为74582手。当日棉纱合约前20名多头持仓6488手，空头持仓为7134手，净空头持仓为646手。

　　观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货上周五反弹，市场焦点转向美国东南部地区更为干旱的天气状况，担心播种工作可能受阻。国内棉市：今年产区天气差于往年同期，近期产区仍有雨雪天气，天气扰动因素加强。伴随着滑准税配额的发放，市场可流通棉量增加，叠加国产棉供应充足状态。需求方面，下游订单仍有续签，加之纺织企业保持较高的开机率，市场销售通畅，原料库存进一步消耗，预计纱线仍保持坚挺。近期外围因素扰动不断，预计郑棉期价仍震荡为主。操作上，建议郑棉2109合约短期在15500-16200元/吨区间高抛低吸。