一周主要回顾与展望：根据国家统计局统计，2021年1-3月社会消费品零售总额累计值10.52万亿元，同比上升33.9%，服装鞋帽类商品零售额累计上升54.2%。3月当月社会消费品零售总额3.5万亿元，同比上升34.2%。2021年1-3月网上实物商品零售额实现约2.3万亿元，同比增长24.4%，占社会消费品零售总额的比重达到21.9%。

　　上周纺织服装板块表现强于市场。2021年4月9日至2021年4月16日期间，申万纺织服装指数上升0.81%，强于申万A指数1.48个百分点。其中，服装家纺指数下降0.06%，强于申万A指数0.61个百分点；纺织制造指数上周上升1.09%，强于申万A指数1.76个百分点。

　　近期重点回顾

　　贝泰妮—第二届中国敏感性皮肤高峰论坛：贝泰妮董事长、副总裁、研究院执行院长以及多位权威皮肤科大咖出席，共同探讨功能性护肤品时代的潜能与价值，以及敏感肌护理新趋势。

　　安踏体育21一季报点评：安踏公布21年一季度营运数据，超我们预期。1)安踏：2021Q1零售额同比增长40-45% 2)Fila：2021Q1零售额同比增长75%-80% 3)其他品牌：

　　2021Q1零售额同比增长115-120%。多品牌矩阵发力，零售额较19年同期仍保持强劲增长。Amer一季度经营情况超预期，新疆棉事件催化国货品牌市场份额提升。公司是中国运动服饰行业龙头企业，业绩增长稳健，维持“买入”评级。

　　罗莱生活21Q1业绩预告点评：公司20年业绩快报符合预期，21年一季度业绩预告大超预期。20年实现营收49.1亿元，同比增长1.0%；归母净利润5.85亿元，同比增长7.1%。

　　21Q1预计实现归母净利润1.60-1.85亿元，同比20年增长124%-159%，同比19年增长11%-28%，率先重回成长正轨。组织架构改革逐步显效，促线上发力及降本增效。国内家纺品牌壁垒突出，海外家居业务受益于房市繁荣。公司连续15年问鼎国内家纺市占率第一，线下同店提效、线上电商放量驱动主业成长，并充分受益于渠道升级带来的龙头集中趋势，由“增持”评级上调至“买入”评级。

　　森马服饰2020年报点评：20年实现营收152.0亿元，同比下降21.4%；归母净利润8.1亿元，同比下降48.0%，符合预期。成人装下滑大于童装，线上电商提速，线下门店优化。

　　调整蓄势之年，成功处置海外亏损资产，摆脱业绩拖累因素。期末存货规模显著下降，库存担忧大幅缓解。公司童装业务龙头地位稳固，主力品牌线上增速持续上行，在摆脱亏损资产拖累之后，业绩弹性显著增强，维持“买入”评级。

　　投资建议：近期纺织服装企业年报出炉，2020年稳中有进，伴随经济持续复苏，服装等可选消费有望接力21年高增长。推荐：1)服装：比音勒芬、海澜之家、太平鸟、地素时尚、森马服饰、安踏体育；2)家纺：水星家纺、罗莱生活、富安娜；3)化妆品及电商：

　　华熙生物、爱美客、安克创新、珀莱雅、青松股份、贝泰妮；4)纺织制造：健盛集团

　　风险提示：若新型冠状病毒感染肺炎疫情持续时间较长，业绩可能不及预期。