本周，PTA高开后震荡整理。从现货市场来看，目前2月底货源报盘参考05合约-140自提、递盘-150自提，参考商谈区间4100-4165自提。从成本端来看，受OPEC+放松减产力度以及美国严寒天气利多逐步消化，原油高位回调，PX成本支撑放缓，市场交谈僵持。从供需来看，PTA维持累库状态。目前PTA开工率为90%，据悉虹港石化240万吨/年的PTA装置将在下周试车，其一期产能年产能150万吨/年。PTA供应端压力将持续增加，而需求端来看，目前聚酯开工率为81.85%，节后聚酯产销放量，装置重启积极性高，预计2月底聚酯开工率将恢复至85%以上。尽管需求节后季节性修复，但PTA供过于求的局面难以改变，社会库存将持续攀升。综上，目前PTA过剩格局以及低加工费已基本成为市场共识，影响期价的主要因素在于成本端原油走向。油价近期虽有回调，但预计调整幅度有限，对PTA05合约目前仍建议维持多头思路，中期价格或探4500压力位，期权操作上卖出TA105P4000。

　　供需预期依旧良好短纤有望再创新高

　　本周，短纤重心不断抬升，期价创上市以来新高。从现货市场来看，生产厂家目前库存处于负值状态，且部分企业超卖30-40天，生产企业不存在库存压力。福建直纺涤短维稳，半光1.4D主流现款短送7400元/吨，工厂大多仍欠货。江苏三房巷直纺涤短报价暂稳，半光1.4D现款出厂报7300元/吨。中石化直纺涤短2月份合同预收款价上调，半光1.4D报7200元/吨。现货价格短期难有深跌空间。从下游纱厂运行状况来看，纱厂目前原料多储备至3月中下旬，因此追高亦较为谨慎，现货步入价格消化期。展望后市，对短纤基本面我们仍维持乐观态度，短期下游纱厂消化原料备货为主，期价高位调整，但后期“金三银四”仍可期，近期若有回调，建议逢低介入多单，持有至旺季3~4月份离场。