预计年前棉花下游需求仍保持，对棉价形成支撑，下方空间受限，偏强格局大概率维持。年后提防消费不及预期风险，参考09年海外纺服终端低位补库周期，海外大力补库时点有可能晚于市场预期。下半年海外终端好转与补库共振期棉有望偏强。预计未来海外基本面好于国内。

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